花旗看天下——药股具长线投资价值
陈正荦
2020-03-31 04:17 HKT
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上周笔者提及内地将继续放松货币政策，昨日人行出手调低七日期逆回购中标利率，我们预期一年期中期借贷便利中标利率，亦有望调低0.2厘，贷款最优惠利率相信亦会跟随下调。
目前内地非食品通胀压力显著下降，制造业仍深受出口定单被取消或推迟打击，未来几个月反映上游物价的工业品出厂价格指数跌势或加剧，加上内地与主要经济体如欧美日的息差扩阔，暗示无论内部还是外围环境，也为人行提供更大放松政策空间。
内银防守力强可吸
内银近日公布的去年业绩表现参差，不过在宽松政策大背景下，我们认为行业仍具一定防守性，读者不必为行业基本因素过虑，当中拨备覆盖率较高、零售贷款组合以按揭为主的内银股，我们认为仍具吸纳价值。
提起业绩股，不少中资健康护理行业股份赶搭业绩期「尾班车」。花旗认为目前是不错时机，选择增持大型制药股及与健康护理相关的科网股。读者可以重新关注一些有良好往绩支持的药股，一来药品减价压力或已在股价上反映；二来是业绩有望较预期佳；三来是推出新药进度仍然理想；四来是在经济下行时，他们有机会进行更多收购合并。
至于与健康护理相关的科网股，内地早前公布《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展「互联网+」医保服务的指导意见》，清楚对外确认网上覆诊医保报销措施，加上互联网医疗方便偏远地区病人获取药物，长远改善整个健康护理行业效率，目前投资者对相关股份兴趣渐增，花旗偏好有大型母公司支持的业内股份。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
目前内地非食品通胀压力显著下降，制造业仍深受出口定单被取消或推迟打击，未来几个月反映上游物价的工业品出厂价格指数跌势或加剧，加上内地与主要经济体如欧美日的息差扩阔，暗示无论内部还是外围环境，也为人行提供更大放松政策空间。
内银防守力强可吸
内银近日公布的去年业绩表现参差，不过在宽松政策大背景下，我们认为行业仍具一定防守性，读者不必为行业基本因素过虑，当中拨备覆盖率较高、零售贷款组合以按揭为主的内银股，我们认为仍具吸纳价值。
提起业绩股，不少中资健康护理行业股份赶搭业绩期「尾班车」。花旗认为目前是不错时机，选择增持大型制药股及与健康护理相关的科网股。读者可以重新关注一些有良好往绩支持的药股，一来药品减价压力或已在股价上反映；二来是业绩有望较预期佳；三来是推出新药进度仍然理想；四来是在经济下行时，他们有机会进行更多收购合并。
至于与健康护理相关的科网股，内地早前公布《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展「互联网+」医保服务的指导意见》，清楚对外确认网上覆诊医保报销措施，加上互联网医疗方便偏远地区病人获取药物，长远改善整个健康护理行业效率，目前投资者对相关股份兴趣渐增，花旗偏好有大型母公司支持的业内股份。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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