基金儷人——好孩子現價買看中線

基金儷人

艾琳

2020-03-27 04:18 HKT

產經專欄

內容

　　好孩子（1086）公佈去年全年業績，收益按年增長1.7%，至87.77億元；純利增長23.4%，至2.02億元；每股盈利0.12元，表現相當不俗。好孩子主要業務分為四部份，包括嬰兒手推車及配件、汽車座椅及配件、孕嬰護理產品與服裝，以及研究、設計、製造與銷售其他兒童用品。
去年業績表現不俗
　　從地域分佈可見，內地、北美及歐洲市場，分佔集團總收益35.4%、32.7%及27.1%；如以業務分佈來看，嬰兒手推車及配件、汽車座椅及配件與非耐用產品，分佔集團總收入33.4%、32.2%及18.2%。新型肺炎疫情對不同行業帶來打擊，但其高檔嬰兒手推車品牌CYBEX，以及中檔品牌Evenflo，今年首季銷售仍大致平穩。
　　基於內地新冠肺炎疫情持續改善，好孩子三月內地銷售額跌幅已收窄至個位數，而四月更有機會按年持平，反映最壞情況已經過去。市場分析預期，CYBEX及Evenflo今年全年可錄得約3%升幅。雖然好孩子去年業績理想，但在公佈業績後股價仍然再創歷史新低，相信與其接近一半收益與北美及歐洲市場有關。
　　CYBEX去年收入大幅增長20.3%，主要靠歐非及中東地區的嬰兒汽車座銷情刺激，除了在紐約與柏林舉行發佈會外，亦在歐洲主要城市開設實體門店；Evenflo則針對北美市場，去年上半年飽受貿易戰影響，下半年才漸見起色。然而踏入2020年，歐美多國實施封城鎖國，因此股價慘被洗倉。
月底逾八成門店復市
　　好孩子預期，至三月底將會有超過八成內地門店恢復營業，海外業務則加快轉型至網上銷售，在供應鏈暫時未受太大影響情況下，加上其品牌優勢與市場規模，相信現價已大部份反映不利因素。年初至今，好孩子股價累挫超過五成，歷史市盈率僅7倍，屬過去三年市盈率底部，現價買入再跌空間不大，中線回升以1.2元作目標。
　　筆者為證監會持牌人，客戶並無持有上述股份。
艾琳