基金儷人——中手游估值吸引看中線

艾琳

2020-03-20 04:17 HKT

內容

　　港股昨日經歷一個小奇蹟日，恒指開市後從22300點樓上一直向下，一度大跌超過1200點，其中國壽（2628）無故急瀉近14%，反映不少投資者開始感到恐慌。有時候，恐慌情況未必會直接從股價反映，散戶向來較少留意債市及利率市場變動，但這些變動才是真正反映恐慌情緒的證據。
借貸成本增須提防
　　筆者去年曾建議投資者可利用槓桿方式，購入優質美元企業債，例如2026年到期票息4.375厘的滙豐企業債，其債價最近從大約109元大插至95元，跌幅高達一成二。理論上，聯儲局減息會導致孳息向下，債價則會反其道而上升，然而上周聯儲局緊急減息一厘後，美國10年國債孳息反而重上1厘之上。
　　同一時間，投資者需支付的債券融資息口，從3月13日的2.1厘，提高至18日的2.7厘，昨日進一步升至3.3厘。融資利率直接反映市場對資金需求、資產價格波動以及預期將承受之風險而變動，短時間逆市增加借貸成本1.2厘，甚有落雨收遮意味，這一點投資者不得不防。
　　由於近日股市波動太大，短線會先升後回還是先跌後反彈，實在無法判斷，現時只能以中線投資方式，去選擇值得在股災時買入股份。科網龍頭騰訊（700）昨日低見325.2元後，拗腰抽升至350.6元，反彈幅度達7.8%；微盟（2013）亦從低位4.06元，回升至4.58元，反彈幅度達12.8%。科網類股份防守力較強，投資者可留意中手游（302）。
騰訊微盟低位回升
　　中手游月初發盈喜，預期2019年純利按年增長70%至85%，至約5.3億至5.75億元人民幣。以此推算，中手游現價相對去年預測市盈率僅9.9倍，估值吸引。技術上，中手游上市後曾於去年12月及今年1月底觸及2.5元後回升，昨日雖然曾跌至2.38元，但收市企穩於2.53元，如後市能守得住這個支持位可分段吸納，首站上望3.5元。
　　筆者為證監會持牌人，客戶並無持有上述股份。
艾琳