基金俪人——中手游估值吸引看中线

基金俪人

艾琳

2020-03-20 04:17 HKT

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产经专栏

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　　港股昨日经历一个小奇迹日，恒指开市后从22300点楼上一直向下，一度大跌超过1200点，其中国寿（2628）无故急泻近14%，反映不少投资者开始感到恐慌。有时候，恐慌情况未必会直接从股价反映，散户向来较少留意债市及利率市场变动，但这些变动才是真正反映恐慌情绪的证据。
借贷成本增须提防
　　笔者去年曾建议投资者可利用杠杆方式，购入优质美元企业债，例如2026年到期票息4.375厘的汇丰企业债，其债价最近从大约109元大插至95元，跌幅高达一成二。理论上，联储局减息会导致孳息向下，债价则会反其道而上升，然而上周联储局紧急减息一厘后，美国10年国债孳息反而重上1厘之上。
　　同一时间，投资者需支付的债券融资息口，从3月13日的2.1厘，提高至18日的2.7厘，昨日进一步升至3.3厘。融资利率直接反映市场对资金需求、资产价格波动以及预期将承受之风险而变动，短时间逆市增加借贷成本1.2厘，甚有落雨收遮意味，这一点投资者不得不防。
　　由于近日股市波动太大，短线会先升后回还是先跌后反弹，实在无法判断，现时只能以中线投资方式，去选择值得在股灾时买入股份。科网龙头腾讯（700）昨日低见325.2元后，拗腰抽升至350.6元，反弹幅度达7.8%；微盟（2013）亦从低位4.06元，回升至4.58元，反弹幅度达12.8%。科网类股份防守力较强，投资者可留意中手游（302）。
腾讯微盟低位回升
　　中手游月初发盈喜，预期2019年纯利按年增长70%至85%，至约5.3亿至5.75亿元人民币。以此推算，中手游现价相对去年预测市盈率仅9.9倍，估值吸引。技术上，中手游上市后曾于去年12月及今年1月底触及2.5元后回升，昨日虽然曾跌至2.38元，但收市企稳于2.53元，如后市能守得住这个支持位可分段吸纳，首站上望3.5元。
　　笔者为证监会持牌人，客户并无持有上述股份。
艾琳