財金解碼——行業疫市加快整合「宅經濟」利包裝需求紙品龍頭有勢跟注買

財金解碼

財金解碼本報記者

2020-02-26 04:17 HKT

產經專欄

內容

玖紙（2689）中期多賺0.5%，加上毛利率趨升，其於昨日波動市中受捧。受惠內地紙廠提價，紙品股上周已先升一轉。長線上市場料疫情爆發下將加快行業整合，利好大型紙廠如玖紙及理紙（2314）。惟人民幣走弱或拖累板塊，宜限制注碼。此外，「宅經濟」有利網購，料亦可帶動包裝需求，並長遠改變消費習慣，相關線上消費股亦可多留意。
截至去年底止中期，玖紙純利22.79億元（人民幣，下同），按年升0.5%。期內，營業額288.36億元，按年跌5%。毛利率按年升1.4個百分點至17.1%，主因期間廢紙原料成本下跌遠較產品售價之下跌快所致。
玖紙績後見資金追捧，昨日早段衝高後於高位橫行，收升3.36%，報8.93元。走勢上，紙品股於去年第三季起重拾活力，近期更在產品提價及大行加持下走強，玖紙自月中曾錄5連升，理紙上周亦連升4日，兩者齊齊突破所有平均線，並於近期高位整固，反映板塊具一定資金支持。
人幣弱或利淡板塊
花旗表示，自本月18日起，內地廢紙價格每噸升約30至50元人民幣，認為廢紙價格趨升是受玖紙及理紙復產帶動，並受原材料價格上升影響，致平均銷售單價向上。而玖紙公布自2月19日起於東莞、重慶及太倉的箱板紙每噸提價100元人民幣，故看好玖紙利潤可較理紙為高。
瑞信指，玖紙上調紙價主因其強大的定價能力及疫情控制措施所帶來的生產限制，並相信原材料緊張短期將持續，而今年內地進口廢物配額或進一步下跌，認為大型廠商將續享成本優勢，逐步淘汰小型廠商，重申玖紙「跑贏大市」，目標價升至11.8元。
業務方面，玖紙去年下半年包裝紙業務佔收入約86.3%，相關產品銷量按年上升，相信在目前疫情肆虐下，「宅經濟」概念或進一步帶動紙品股包裝業務。
消費習慣由線下轉線上
另一在家概念股高鑫零售（6808）在公布去年多賺14%後，亦獲市場普遍看好。花旗指。新冠肺炎爆發將帶動快速消費品消費由線下轉向線上，料客戶習慣結構性轉變將有利高鑫，加上其具有完善的O2O基建，及較佳的營運效率及成本架構，將目標價升至13.5元，評級「買入」。
滙證亦看好疫情將刺激高鑫今年增長，而B2C業務盈利能力改善有助抵銷租金收入下跌影響，重申「買入」，目標價由11.2元升至12.7元。該股昨跌0.73%，報10.86元。
買SPDR金夠穩陣
新型冠狀病毒疫情在多國蔓延，全球股市大波動，周一晚意大利股市暴跌逾5%，美股杜指跌3.5%，創兩年來最大單日跌幅，今年升幅全報銷，但港股昨日跌不下。亞洲時段道指期貨回升約220點，但在傍晚時只升100點左右，相信美股昨晚亦彈不起。恒指昨日低開98點後倒升，收報26893點，升72點，ATM之一騰訊（700）領大市，升2.8%報401.6元；美團點評（3690）亦升2.7%報103.3元。
中國的復工率估計未來10日，可達60%至70%，即3月底才可全面復工。上證指數昨日收3013點，跌18點，仍然相對強。但仍要小心全球性疫情繼續擴散，打斷工業產業鏈，感覺上似乎美股調整未完。
小米（1810）收12.64元，升2.5%，中芯國際（981）升7.2%報16.62元。擔心南韓供應鏈斷裂，消息指華為手機中的核心麒麟Kirin芯片首度在中芯國際進行NTP。國家工信部指，將支持加快5G商用步伐，中興（763）昨天曾創36.7元新高後，收報35.2元，升0.7%，這三隻股都是強勢，但短炒有胡要食。國際油價全線下跌，美國10年期債息創2016年以來新低，避險情緒仍高。黃金價格漲至會安士1674美元後昨日回至1650元，黃金股昨天回吐，其實可吸納。山東黃金（1787）昨日跌6.5%至20元，招金礦業（1818）跌3.8%至9.39元，這兩股都比較波動。
要跟足金價，還是買SPDR金（2840）夠穩陣，昨日收1203,52周高低位分別是1227及939，升幅30%，同時期金價高低位分別是1674及1325，升幅26%，不怕金價升佢唔升。
財金解碼本報記者