財金解碼——美貨輸華減關稅 中美對峙降溫 企業將復工 手機股分注吸

港股昨日上演大反彈，午間曾因國務院公佈下調約750億美元商品關稅而飆800點以上。中美貿易對峙在疫情下再降溫，為手機股帶來提振。新型肺炎肆虐，板塊早前因供應鏈料受累而下挫，但在主要企業預期陸續復工下，有分析料影響可控，不妨趁調整分注吸納值博率高的優質手機股。
據外媒報道，蘋果供應商富士康計劃下周逐步讓內地工廠復工，報道並引述消息人士指公司正運用越南、印度及墨西哥的廠房填補生產缺口，而疫情導致的停工影響相對較小，並可在停工令解除後加班追回進度，惟最終復產日仍要取決於中央及省政府指示。
小米下周一復工
  此外，小米（1810）亦擬於10日復工。管理層認為，在武漢以外地區的物流影響可控；至於武漢總部主力研發，而員工已在2月3日起在家中恢復工作。
  研究機構Strategy Analytics早前指，全球有70%的智能手機在中國生產，料上半年中國市場將面臨需求下滑，出貨量在首季會下降逾30%，海外市場擴張也會受產能和旅行禁令影響。
  武漢疫情為手機產業鏈帶來隱憂，惟瑞信估計，蘋果供應鏈所受影響將較輕微，因線上商店仍然營業，加上公司亦指引首季收入將按年增9%至16%，而部份生產在農曆年亦有維持。不過，該行則將內地首季智能手機出貨量預測下調12%至6300萬台，相當於按年跌14%，而全年出貨量預測則下調1%至3.9億台，相當於按年升5%，因估計次季需求將逐步復甦。
瑞聲舜宇估值合理
  法巴對手機產業鏈的前景看法較正面，指疫情對基本面及產能影響有限，因行業大部分供應鏈並非集中於主要疫區，而有在湖北省設廠的鴻海及立訊精密在當地廠房的供應佔比有限，估算佔總收入少於2%。故維持對包括瑞聲（2018）及舜宇（2382）等「估值合理」的看法，重申後者「持有」評級及合理價值為115元。舜宇昨日近平收，報131.1元。
5G手機相關股俏
  至於小米近日亦就武漢肺炎與大行進行電話會議，並獲花旗及瑞信籲「買入」。花旗指，尚未清楚疫情對公司首季的財務影響，但料影響或短期。在內地手機供應商中，小米情況相對較好，長遠前景仍穩健，並維持對其正面看法，建議投資者趁低吸納，予目標價13元。瑞銀則予13.2元目標價，引述小米高層指，疫情引致的影響可控，重申對今年目標，如轉移至5G手機、物聯網分流及海外業務轉盈具信心。小米昨升1.42%，報12.82元。
小米報升迎新機
公司動向：據報「小米10」將在2月14日開售，不進行預訂。
最近業績：第三季多賺1.05%至25.25億元人民幣。
股價走勢：去年底因發布多款5G手機而獲市場關注，並突破橫行抽升。
上月重見1年高後隨大市反覆，曾失守20天線。
大行評估：星展唯高達予目標價14.4元，評級「買入」。
瑞聲百天線有支持
公司動向：去年底發行於2024年到期，規模為3.88億美元3厘債券。
最近業績：首三季盈利跌46.75%，至14.65億元人民幣。
股價走勢：去年第三季走勢回穩，反覆沿20天線上揚。在1月見一年高後回軟，百天線具支持。
大行評估：星展唯高達最「牛」看100元，評級「買入」。
舜宇目標價176元
公司動向：去年12月手機鏡頭出貨量1.27億件，按年升67.8%；期內，車載鏡頭出貨量417.8萬件，按年增長6.4%。
最近業績：中期純利14.31億元人民幣，按年增21.31%。
股價走勢：去年中率先於板塊中反彈，走勢一浪高於一浪；惟至上月見雙頂，近日回試百天線。
大行評估：滙證評級「買入」，予目標價176.2元。
領展喘定 市跌未必跟
特朗普的彈劾案被判無罪，美國1月ADP就業人數29.1萬，比預測的15.8萬為佳。加上內地下周五起下調對美國750億美元進口商品稅率，美股標普和納指破頂！傳有藥物可以醫治武漢肺炎，恒指昨日盡情夾淡倉，曾大升821點高見27608點，最後收報27494點，升707點，已收復今次跌浪的一半，短期大市有機再做一個底，但應該是買貨機會。
  領展房產基金（823）昨日才回升，市跌也未必會再跌了。截至9月底止中期業績，經調整並計入一筆1.45億元的酌情分派後，可分派總額達29.66億元，按年增加7.5%。每基金單位中期分派增長8.3%，至141.47仙。
  本港示威衝突事件持續數月仍未平息，打擊本港經濟及零售業。領展7至9月的收益有所放緩，截至9月底，旗下香港物業的商舖租用率為96.9%，較今年3月底下跌0.5%。在港整體物業組合的續租租金調整率按年跌4.4%至18.1%。集團稱，續租租金調整率按三年長租約調整，18.1%仍算理想，但承認按年確有下降。集團在談租約時會因應商戶所在行業、營業表現、生意受影響程度，為租戶提供一定減租支持。
  集團將繼續尋找有收入增長的項目，過去幾年在香港、內地一線城市均有留意投資機會。未來亦會繼續擴大在內地長三角、大灣區等市場。截至9月底，領展持有126項香港物業及5項內地物業。總收益分佈：香港零售物業佔67.2%；香港停車場佔18.5%；中國內地零售物業佔10.4%；其他佔3.7%。
  美銀美林降領展目標價至91元，以反映續租租金收入下降的預期，重申「買入」評級，認為公司仍有高於平均的增長表現，估值吸引。
財金解碼 本報記者