財金解碼——紙漿價穩推升毛利 維達恒安齊升 疫情帶挈 護理股前景向好
財金解碼本報記者
2020-02-04 04:16 HKT
字體大小
短線而言，武漢肺炎疫情仍未受控，相信港股沽壓將較大。不過，相信仍有個別板塊可受帶動，個人護理股便為其中之一。板塊中，維達（3331）除去年業績標青，帶挈同業恒安（1044）早前齊升外，市場亦料內地家具及清潔用品需求因疫情而向上，有利行業利潤前景，可考慮分注收集。
內地股市假期後復市暴瀉，但港股由於上周已累跌1600點，昨日表現反覆，早段更一度漠視上證指數及深成指復市插8%及9%，曾拗腰升199點見26512點，但其後牛皮反覆，最終仍高收44點，報26356點。大市昨日反彈，或與短期超賣有關，惟內地確診個案仍日益增多，暫時策略仍以保守為主，除分注撈低優質股外，亦可小注個人護理股等因疫情而利好業務表現的板塊。
大和近日指，中國武漢肺炎使運輸及消費情緒疲弱，但對對家居用品帶來正面的收入影響，因能增加家具及清潔用品的需求，有利紙巾供應商維達及恒安，對兩者均予「買入」評級。在大市回彈下，維達及恒安昨見資金追入，前者升1.81%，收報19.16元；恒安則升近3%，收報58.65元。
大市反彈或關短期超賣
除預期可得益於內地居民衛生意識提高外，維達去年業績反映公司基本面穩，主要受惠產品升級及木漿價格低企而多賺75%。在大行聯手唱好下，績後已先炒一轉，近期正消化假期前的急升，於高位調整。
去年全年，維達整體毛利率按年擴大2.9個百分點至31%。管理層表示，今年將增加高端產品的銷售，進一步提升Tempo紙巾在內地市場的市佔。
野村指，維達持續投資於紙巾產品高端化，尤其是加快Tempo紙巾在內地市場之擴張步伐，相信即使市場競爭激烈，其今年紙巾銷售會按年升10%。加上預期紙漿價格今年大致穩定，以及公司產品組合改善，料可帶動維達今年毛利率進一步升至32.7%，升目標價至21.9元，維持「買入」評級。
今年紙巾銷售料升10%
至於另一龍頭恒安，在市場消化維達績優利好後，即隨大市受壓。不過，作為藍籌之一，恒安股價走勢較穩健，息率亦具4厘，於現市況具一定防守力。大和報告指，恒安由於能受惠於紙漿成本低及衛生巾的利潤擴張，料公司淨利潤在去年上半年按年下跌3%後，下半年按年平穩，重申「買入」評級，目標價維持70元。
粵投上佳防守股
上海A股復市挫7.7%，應未跌夠，短期恒指已消化了壞消息，暫時企穩，昨日恒指收市倒升44點，一切還看疫情進展，國內確診個案增至逾1.72萬宗，死亡人數增至361人，已比沙士時為多；但短期仍在爆發期，暫時難有好消息。
1月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）錄得51.1，小幅下滑0.4個百分點，為五個月最低，與國家統計局製造業PMI一致。亞爺急急放水，未能止跌。
防守股份粵海投資（270）勉可低吸，每年對港供水收入約48億元，來自東深供水項目的盈利貢獻仍然為最主要盈利部份。
香港政府與廣東省政府於2017年簽訂的2018至2020年度香港供水協議，於2018年、2019年及2020年三個年度，每年對港供水收入分別為47.92億元、48.07億元及48.21億元。
去年9月止首九個月，收入113.45億元，按年增加14%。錄得純利41.43億元，倒退2%，對香港、深圳及東莞的總供水量15.46億噸，減少4.6%，產生收入49.48億元，下跌1.4%。
水務署公佈，經過招標程序後，批出將軍澳擬建的海水化淡廠第一階段的設計、建造及運作合約予由Acciona Agua SA、怡和機器有限公司和中國建築工程（香港）有限公司組成的AJC聯營。預計該廠在2023年投入運作，每日食水產量可達13.5萬立方米，合約的運作期為十年，並可按照合約條文延長五年。
摩通予粵投「增持」評級，目標價20元。該行認為粵投估值吸引，派息有4厘，潛在母公司資產注入亦為長期催化劑。該行建議在宏觀不明朗下收集該股，基於其低波動性及與市場的關連不大。業務簡單透明，無競爭對手，負債低，是上佳防守性股份，股價多年來維持反覆上升之形態，可買入收息。股價已跌破250線，以往常反彈。
財金解碼 本報記者
內地股市假期後復市暴瀉，但港股由於上周已累跌1600點，昨日表現反覆，早段更一度漠視上證指數及深成指復市插8%及9%，曾拗腰升199點見26512點，但其後牛皮反覆，最終仍高收44點，報26356點。大市昨日反彈，或與短期超賣有關，惟內地確診個案仍日益增多，暫時策略仍以保守為主，除分注撈低優質股外，亦可小注個人護理股等因疫情而利好業務表現的板塊。
大和近日指，中國武漢肺炎使運輸及消費情緒疲弱，但對對家居用品帶來正面的收入影響，因能增加家具及清潔用品的需求，有利紙巾供應商維達及恒安，對兩者均予「買入」評級。在大市回彈下，維達及恒安昨見資金追入，前者升1.81%，收報19.16元；恒安則升近3%，收報58.65元。
大市反彈或關短期超賣
除預期可得益於內地居民衛生意識提高外，維達去年業績反映公司基本面穩，主要受惠產品升級及木漿價格低企而多賺75%。在大行聯手唱好下，績後已先炒一轉，近期正消化假期前的急升，於高位調整。
去年全年，維達整體毛利率按年擴大2.9個百分點至31%。管理層表示，今年將增加高端產品的銷售，進一步提升Tempo紙巾在內地市場的市佔。
野村指，維達持續投資於紙巾產品高端化，尤其是加快Tempo紙巾在內地市場之擴張步伐，相信即使市場競爭激烈，其今年紙巾銷售會按年升10%。加上預期紙漿價格今年大致穩定，以及公司產品組合改善，料可帶動維達今年毛利率進一步升至32.7%，升目標價至21.9元，維持「買入」評級。
今年紙巾銷售料升10%
至於另一龍頭恒安，在市場消化維達績優利好後，即隨大市受壓。不過，作為藍籌之一，恒安股價走勢較穩健，息率亦具4厘，於現市況具一定防守力。大和報告指，恒安由於能受惠於紙漿成本低及衛生巾的利潤擴張，料公司淨利潤在去年上半年按年下跌3%後，下半年按年平穩，重申「買入」評級，目標價維持70元。
粵投上佳防守股
上海A股復市挫7.7%，應未跌夠，短期恒指已消化了壞消息，暫時企穩，昨日恒指收市倒升44點，一切還看疫情進展，國內確診個案增至逾1.72萬宗，死亡人數增至361人，已比沙士時為多；但短期仍在爆發期，暫時難有好消息。
1月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）錄得51.1，小幅下滑0.4個百分點，為五個月最低，與國家統計局製造業PMI一致。亞爺急急放水，未能止跌。
防守股份粵海投資（270）勉可低吸，每年對港供水收入約48億元，來自東深供水項目的盈利貢獻仍然為最主要盈利部份。
香港政府與廣東省政府於2017年簽訂的2018至2020年度香港供水協議，於2018年、2019年及2020年三個年度，每年對港供水收入分別為47.92億元、48.07億元及48.21億元。
去年9月止首九個月，收入113.45億元，按年增加14%。錄得純利41.43億元，倒退2%，對香港、深圳及東莞的總供水量15.46億噸，減少4.6%，產生收入49.48億元，下跌1.4%。
水務署公佈，經過招標程序後，批出將軍澳擬建的海水化淡廠第一階段的設計、建造及運作合約予由Acciona Agua SA、怡和機器有限公司和中國建築工程（香港）有限公司組成的AJC聯營。預計該廠在2023年投入運作，每日食水產量可達13.5萬立方米，合約的運作期為十年，並可按照合約條文延長五年。
摩通予粵投「增持」評級，目標價20元。該行認為粵投估值吸引，派息有4厘，潛在母公司資產注入亦為長期催化劑。該行建議在宏觀不明朗下收集該股，基於其低波動性及與市場的關連不大。業務簡單透明，無競爭對手，負債低，是上佳防守性股份，股價多年來維持反覆上升之形態，可買入收息。股價已跌破250線，以往常反彈。
財金解碼 本報記者
最Hit
更多文章