财金解码——纸浆价稳推升毛利 维达恒安齐升 疫情带挈 护理股前景向好
财金解码本报记者
2020-02-04 04:16 HKT
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短线而言，武汉肺炎疫情仍未受控，相信港股沽压将较大。不过，相信仍有个别板块可受带动，个人护理股便为其中之一。板块中，维达（3331）除去年业绩标青，带挈同业恒安（1044）早前齐升外，市场亦料内地家具及清洁用品需求因疫情而向上，有利行业利润前景，可考虑分注收集。
内地股市假期后复市暴泻，但港股由于上周已累跌1600点，昨日表现反复，早段更一度漠视上证指数及深成指复市插8%及9%，曾拗腰升199点见26512点，但其后牛皮反复，最终仍高收44点，报26356点。大市昨日反弹，或与短期超卖有关，惟内地确诊个案仍日益增多，暂时策略仍以保守为主，除分注捞低优质股外，亦可小注个人护理股等因疫情而利好业务表现的板块。
大和近日指，中国武汉肺炎使运输及消费情绪疲弱，但对对家居用品带来正面的收入影响，因能增加家具及清洁用品的需求，有利纸巾供应商维达及恒安，对两者均予「买入」评级。在大市回弹下，维达及恒安昨见资金追入，前者升1.81%，收报19.16元；恒安则升近3%，收报58.65元。
大市反弹或关短期超卖
除预期可得益于内地居民卫生意识提高外，维达去年业绩反映公司基本面稳，主要受惠产品升级及木浆价格低企而多赚75%。在大行联手唱好下，绩后已先炒一转，近期正消化假期前的急升，于高位调整。
去年全年，维达整体毛利率按年扩大2.9个百分点至31%。管理层表示，今年将增加高端产品的销售，进一步提升Tempo纸巾在内地市场的市占。
野村指，维达持续投资于纸巾产品高端化，尤其是加快Tempo纸巾在内地市场之扩张步伐，相信即使市场竞争激烈，其今年纸巾销售会按年升10%。加上预期纸浆价格今年大致稳定，以及公司产品组合改善，料可带动维达今年毛利率进一步升至32.7%，升目标价至21.9元，维持「买入」评级。
今年纸巾销售料升10%
至于另一龙头恒安，在市场消化维达绩优利好后，即随大市受压。不过，作为蓝筹之一，恒安股价走势较稳健，息率亦具4厘，于现市况具一定防守力。大和报告指，恒安由于能受惠于纸浆成本低及卫生巾的利润扩张，料公司净利润在去年上半年按年下跌3%后，下半年按年平稳，重申「买入」评级，目标价维持70元。
粤投上佳防守股
上海A股复市挫7.7%，应未跌够，短期恒指已消化了坏消息，暂时企稳，昨日恒指收市倒升44点，一切还看疫情进展，国内确诊个案增至逾1.72万宗，死亡人数增至361人，已比沙士时为多；但短期仍在爆发期，暂时难有好消息。
1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.1，小幅下滑0.4个百分点，为五个月最低，与国家统计局制造业PMI一致。亚爷急急放水，未能止跌。
防守股份粤海投资（270）勉可低吸，每年对港供水收入约48亿元，来自东深供水项目的盈利贡献仍然为最主要盈利部份。
香港政府与广东省政府于2017年签订的2018至2020年度香港供水协议，于2018年、2019年及2020年三个年度，每年对港供水收入分别为47.92亿元、48.07亿元及48.21亿元。
去年9月止首九个月，收入113.45亿元，按年增加14%。录得纯利41.43亿元，倒退2%，对香港、深圳及东莞的总供水量15.46亿吨，减少4.6%，产生收入49.48亿元，下跌1.4%。
水务署公布，经过招标程序后，批出将军澳拟建的海水化淡厂第一阶段的设计、建造及运作合约予由Acciona Agua SA、怡和机器有限公司和中国建筑工程（香港）有限公司组成的AJC联营。预计该厂在2023年投入运作，每日食水产量可达13.5万立方米，合约的运作期为十年，并可按照合约条文延长五年。
摩通予粤投「增持」评级，目标价20元。该行认为粤投估值吸引，派息有4厘，潜在母公司资产注入亦为长期催化剂。该行建议在宏观不明朗下收集该股，基于其低波动性及与市场的关连不大。业务简单透明，无竞争对手，负债低，是上佳防守性股份，股价多年来维持反复上升之形态，可买入收息。股价已跌破250线，以往常反弹。
财金解码 本报记者
内地股市假期后复市暴泻，但港股由于上周已累跌1600点，昨日表现反复，早段更一度漠视上证指数及深成指复市插8%及9%，曾拗腰升199点见26512点，但其后牛皮反复，最终仍高收44点，报26356点。大市昨日反弹，或与短期超卖有关，惟内地确诊个案仍日益增多，暂时策略仍以保守为主，除分注捞低优质股外，亦可小注个人护理股等因疫情而利好业务表现的板块。
大和近日指，中国武汉肺炎使运输及消费情绪疲弱，但对对家居用品带来正面的收入影响，因能增加家具及清洁用品的需求，有利纸巾供应商维达及恒安，对两者均予「买入」评级。在大市回弹下，维达及恒安昨见资金追入，前者升1.81%，收报19.16元；恒安则升近3%，收报58.65元。
大市反弹或关短期超卖
除预期可得益于内地居民卫生意识提高外，维达去年业绩反映公司基本面稳，主要受惠产品升级及木浆价格低企而多赚75%。在大行联手唱好下，绩后已先炒一转，近期正消化假期前的急升，于高位调整。
去年全年，维达整体毛利率按年扩大2.9个百分点至31%。管理层表示，今年将增加高端产品的销售，进一步提升Tempo纸巾在内地市场的市占。
野村指，维达持续投资于纸巾产品高端化，尤其是加快Tempo纸巾在内地市场之扩张步伐，相信即使市场竞争激烈，其今年纸巾销售会按年升10%。加上预期纸浆价格今年大致稳定，以及公司产品组合改善，料可带动维达今年毛利率进一步升至32.7%，升目标价至21.9元，维持「买入」评级。
今年纸巾销售料升10%
至于另一龙头恒安，在市场消化维达绩优利好后，即随大市受压。不过，作为蓝筹之一，恒安股价走势较稳健，息率亦具4厘，于现市况具一定防守力。大和报告指，恒安由于能受惠于纸浆成本低及卫生巾的利润扩张，料公司净利润在去年上半年按年下跌3%后，下半年按年平稳，重申「买入」评级，目标价维持70元。
粤投上佳防守股
上海A股复市挫7.7%，应未跌够，短期恒指已消化了坏消息，暂时企稳，昨日恒指收市倒升44点，一切还看疫情进展，国内确诊个案增至逾1.72万宗，死亡人数增至361人，已比沙士时为多；但短期仍在爆发期，暂时难有好消息。
1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.1，小幅下滑0.4个百分点，为五个月最低，与国家统计局制造业PMI一致。亚爷急急放水，未能止跌。
防守股份粤海投资（270）勉可低吸，每年对港供水收入约48亿元，来自东深供水项目的盈利贡献仍然为最主要盈利部份。
香港政府与广东省政府于2017年签订的2018至2020年度香港供水协议，于2018年、2019年及2020年三个年度，每年对港供水收入分别为47.92亿元、48.07亿元及48.21亿元。
去年9月止首九个月，收入113.45亿元，按年增加14%。录得纯利41.43亿元，倒退2%，对香港、深圳及东莞的总供水量15.46亿吨，减少4.6%，产生收入49.48亿元，下跌1.4%。
水务署公布，经过招标程序后，批出将军澳拟建的海水化淡厂第一阶段的设计、建造及运作合约予由Acciona Agua SA、怡和机器有限公司和中国建筑工程（香港）有限公司组成的AJC联营。预计该厂在2023年投入运作，每日食水产量可达13.5万立方米，合约的运作期为十年，并可按照合约条文延长五年。
摩通予粤投「增持」评级，目标价20元。该行认为粤投估值吸引，派息有4厘，潜在母公司资产注入亦为长期催化剂。该行建议在宏观不明朗下收集该股，基于其低波动性及与市场的关连不大。业务简单透明，无竞争对手，负债低，是上佳防守性股份，股价多年来维持反复上升之形态，可买入收息。股价已跌破250线，以往常反弹。
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