大行晨報 - 油價短線或見支持｜大行晨報

專欄

更新時間：02:00 2025-07-25 HKT
發佈時間：02:00 2025-07-25 HKT

　　自今年4月開始，美國總統特朗普宣布向所有貿易夥伴徵收對等關稅，稅率為至少10%，大部分被徵收超過10%稅率的國家，在8月1日的關稅大限結束前，只需支付10%，並且和美國進行貿易磋商。周三美國總統特朗普暗示對等關稅稅率區間最終可能為15%至50%，市場揣測此舉說明最低關稅可能會被上調。另外，據英國《金融時報》報道，美國與歐盟接近達成關稅協議，多數歐盟輸美商品稅率擬定在15%。據知情人士稱，雙方或考慮將免除飛機、烈酒和醫療器材等部分產品關稅。受歐美即將達成貿易協議影響，市場避險情緒降溫，金價出現回落，執筆之時正於每盎司3369美元上落。早前因應市場傳聞歐盟或將反制美國，原油價格一度下跌，紐約期油價格連續3個交易日回落，並於周三盤中低見每桶64.71美元，執筆之時，市場正在觀望關稅進展，紐約期油價格於每桶65.7美元附近整固。

市場觀望關稅進展

　　筆者早前在7月10日於本欄提醒投資者，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）增產或不利油價，並預計紐油短線料於每桶65至75美元區間上落，而油價近兩周以來走勢完全符合預期。高盛近期宣布，鑑於俄羅斯原油生產受限，決定調高下半年油價預測，高盛最新估計，倫敦布蘭特期油價格下半年料為每桶66美元，較原先估計高5美元，紐約期油下半年預期價格則上調6美元，至每桶63美元。展望下半年，我們暫時維持紐油中性偏淡的看法不變，預計紐油下半年將於每桶53至70美元區間徘徊。

　　短線來看，美國與貿易夥伴若能達成貿議，市場對經濟前景看法料轉為樂觀，短線來看原油價格或受到支持，現時紐油於每桶64美元水平見較明顯支持，如果能企穩該水平，短線或不排除再度上試每桶69美元水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部

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