港股2025年升5570點升幅近28% 宏橋飆逾200%冠絕藍籌一隻重磅科技股挫31%最差｜港股收市

更新時間：16:42 2025-12-31 HKT
發佈時間：09:28 2025-12-31 HKT

港股2025年收官，假期氣氛濃厚，加上滬深走弱，港股除夕半日市中，恒指低開低走，跌224點收市，收報25630點，不過全年計恒指依舊累升27.8%，按年升連續第二年維持上漲趨勢，創2017年來最佳年度表現，同時跑贏歐美等主要股市。港股總市值亦按年增加12.08萬億元至47.39萬億元。另外，北水轉流入34.5億元，結束流出三日趨勢，全年計北水今年流入逾1.4萬億元，遠超去年全年的8,079 億元，兼北水已經陸續流入30個月。分析指，對比外圍股市，港股整體估值仍具吸引力，對2026年港股走勢持樂觀態度。

恒指低開53點，一度將跌幅收窄至46點，惟隨著滬深股市走弱，兼高位沽壓大，恒指尋底，最多跌300點，最終全日收報25630點，跌224點，回吐周二全部升幅，創近兩周以來收市低位。國指收報8913點，跌77點；科指收報5515點，跌62點。半日下，大市成交回落至1189億元。

港股連升2年科指23.5%歷年最佳

全年計，三大指數連升2年，恒指累升27.8%；國指累漲22.3%；科指數則累漲23.5%，為成立以來表現最佳。不過一季計，恒指累跌4.6%，結束連升3季趨勢；國指累跌6.7%；科指更跑輸大市，累跌14.7%；全月計，三大指數連跌3個月，是恒指累跌0.9%；國指累跌2.4%；科指累跌1.5%。

股份方面，全年計，中國宏橋(1378)累升1.8倍，為全年表現最佳藍籌股；美團（3690）累跌31.9%，為年內表現最差藍籌股；全季計，恒生銀行吧（011）累升29.5%，為季內表現最佳藍籌股；理想汽車（2015）累跌36.1%，為表現最差藍籌股。全月計，紫金（2899）累升16.2%，為全月表現最佳藍籌股；信達生物（1801）累跌19%，為全月表現最差藍籌股。

科網股多數走低，成拖累大市元兇。阿里巴巴（9988）下滑1.2%，收報142.8 元；美團（3690）跌1%，收報103.3元元；騰訊（700）跌0.2%，收報599元；小米（1810）董事長雷軍因身體不適推遲拆車直播，小米股價跌0.2%，收報39.3元。上述4股合計拖累大市逾36點。

內地商務部等8部門印發《2026年汽車以舊換新補貼實施細則》，惟汽車股多數走弱，蔚來（9866）下滑0.6%，收報40.96 元；小鵬（9868）跌0.9%，收報79.35 元；理想（2015）向下1.4%，收報64.85 元；比亞迪（1211）跌2.3%，收報95.35 元。

傳韓企可對華出口晶片生產設備

傳南韓三星電子和SK海力士據報已獲美國批准，可以在2026年向中國出口美國製造的晶片生產設備。市場或憂慮國產芯片或半導體股的銷量受壓，該板塊向下。中芯國際（981）挫1.4%，收報71.45 元；上海復旦（1385）下滑1.6%，收報45.32 元；華虹半導體（1347）下降1.3%，收報74.3 元。

中國財政部宣布，個人將購買不足2年的住房對外銷售的，增值稅稅率從5%降至3%。惟大行摩通唱淡措施不足以提振內房。內房股走勢不一。龍湖（960）微升0.4%，收報8.56元；中海外（688）走低1.5%，收報12.25元；碧桂園(2007)公布境外債務重組生效日期已於昨日(30日)落實，該股跌1.2%，收報0.415 元。

個股方面，紫金礦業(2899)發盈喜，料全年多賺最多62%，股價走高0.5%，收報35.66元，同系亦發盈喜的紫金黃金(2259)升1.4%，收報146 元。智能眼鏡首次納入國補範圍，產業鏈各環節增量空間有望打開，受惠股康耐特光學 (2276)逆市走高4.2%，收報54 元。

東亞陳偉聰：明年目標30800點

東亞證券高級投資策略師陳偉聰表示，內地最新公佈的以舊換新財政補貼規模令市場感到失望，再加上年底北水資金流動放緩，外圍基金入市意願不強，缺乏資金推動力，因此港股最後一個交易日走弱。他續指，港股基本面沒有轉差，恒指出現回調的幅度屬合理水平，恒指短期內將於25000點至26500點區間拉鋸。

展望明年，陳偉聰表示，對港股明年走勢持正面態度，恒指明年目標是30800點，主要催化因素包括整體內地政策寬鬆力度仍保持一定寬鬆空間，加上內地政策支持新興產業的支持，如AI、高端裝備、機器人、智慧駕駛和氫能等未來產業發展。外圍方面，美國減息將帶動香港利率下調，利多本地企業。香港近半年的消費市場、訪港旅客、PMI和樓價指數均表現良好，地產、收租和交通運輸板塊將獲得支援。

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1210：港股除夕半日市，恒指在2025年最後一個交易日收市跌224點或0.87%，收報25630點。科指收市跌62點或1.12%，報5515點。

總結全年，恒指大升5570點，升幅達27.7%；科指升1047點，升23.4%。國指則升1623點，升幅達22%。全年恒指先低後高，年初曾見低位18671點，到10月創下27381點的4年高位，高低波幅達8710點。至於恒指全年升27.7%，已跑贏全球多個主要市場，包括美股、歐股及日股主要指數。

4月曾挫逾3000點

回顧今年左右投資市場的大事，不得不提美國總統特朗普4月2日簽署行政命令，啟動大規模關稅壁壘，對多國進口商品徵收「對等關稅」，引發市場恐慌情緒蔓延，全球股市大幅波動，其中美股標普500指數在4月3日至4日的兩天內暴跌近11%，港股恒指也曾於4月7日單日暴瀉逾3000點，跌幅達13%。不過，隨着美國關稅政策緩和、AI投資情緒熾熱及聯儲局重啟減息，股市逐步收復失地。

「AI」2025年繼續主宰投資市場，年初中國AI初創公司DeepSeek推出大語言模型DeepSeek-R1，以低成本、高效能及開源方式突圍而出，掀起「DeepSeek時刻」，帶動全球開始關注內地大模型發展。第三季起AI主題再度爆發，多隻科技重磅股表現出色，帶動大市向上。10月2日，恒指曾高見27381點，較2024年底的升幅一度達36.5%。

AI概念股曾「落鑊」

在中美AI競賽加劇下，港股AI相關概念股曾「落鑊」。阿里巴巴（9988）股價10月曾突破3年高位至186.2元；騰訊（700）最高曾見683元，惟兩股近月輾轉回落，今年來分別累升約77%及45%。另外，晶片國產化主題屢被炒作，中芯（981）及華虹半導體（1347）年初至今分別升124%及240%。

今年可謂貴金屬大牛市，表現最突出的頭兩隻藍籌股均為資源股，分別是累升逾200%的中國宏橋（1378），以及升逾160%的紫金礦業（2899），前述的中芯是今年表現第三佳的藍籌。

不過，今年電動車及外賣行業因「內卷」競爭激烈而表現遜色。美團（3690）面對其他巨頭夾擊，今年來下挫32%，為表現最差藍籌；其次是挫逾31%的理想汽車（2015）；比亞迪電子（285）全年大跌19%為第三差。

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0930：美股三大指數連續第三個交易日下跌，惟跌幅輕微。道指收市跌94點或0.2%，報48367點；標指跌9點或0.14%，報6896點；納指跌55點或0.24%，報23419點；反映中國概念股表現的金龍指數回吐0.27%，報7616點。

Tesla罕有地在官網公布分析員對其第四季電動車交付量的預測，平均料按年減少15%至422850輛，低過預期，Tesla股價跌1.13%。其餘重磅科技股個別發展，英偉達跌0.36%、蘋果跌0.25%；剛宣佈收購Manus的Meta漲1.1%、Alphabet漲0.09%、微軟漲0.08%、亞馬遜漲0.2%。

聯儲局公佈議息會議紀要，大多數與會者認為，若通脹如預期逐步下降，可能適合進一步減息。

港股方面，今日除夕半日市，恒指低開53點，開報25801點。科網股普遍向下，騰訊（700）跌0.41%；阿里巴巴（9988）跌0.55%；美團（3690）跌0.57%；百度（9888）跌0.77%；京東（9618）及網易（9999）更分別跌1.32%及跌1.26%；小米（1810）則升0.86%。