港股2025年升5570点升幅近28% 宏桥飙逾200%冠绝蓝筹一只重磅科技股挫31%最差｜港股收市

更新时间：16:42 2025-12-31 HKT
发布时间：09:28 2025-12-31 HKT

港股2025年收官，假期气氛浓厚，加上沪深走弱，港股除夕半日市中，恒指低开低走，跌224点收市，收报25630点，不过全年计恒指依旧累升27.8%，按年升连续第二年维持上涨趋势，创2017年来最佳年度表现，同时跑赢欧美等主要股市。港股总市值亦按年增加12.08万亿元至47.39万亿元。另外，北水转流入34.5亿元，结束流出三日趋势，全年计北水今年流入逾1.4万亿元，远超去年全年的8,079 亿元，兼北水已经陆续流入30个月。分析指，对比外围股市，港股整体估值仍具吸引力，对2026年港股走势持乐观态度。

恒指低开53点，一度将跌幅收窄至46点，惟随著沪深股市走弱，兼高位沽压大，恒指寻底，最多跌300点，最终全日收报25630点，跌224点，回吐周二全部升幅，创近两周以来收市低位。国指收报8913点，跌77点；科指收报5515点，跌62点。半日下，大市成交回落至1189亿元。

港股连升2年科指23.5%历年最佳

全年计，三大指数连升2年，恒指累升27.8%；国指累涨22.3%；科指数则累涨23.5%，为成立以来表现最佳。不过一季计，恒指累跌4.6%，结束连升3季趋势；国指累跌6.7%；科指更跑输大市，累跌14.7%；全月计，三大指数连跌3个月，是恒指累跌0.9%；国指累跌2.4%；科指累跌1.5%。

股份方面，全年计，中国宏桥(1378)累升1.8倍，为全年表现最佳蓝筹股；美团（3690）累跌31.9%，为年内表现最差蓝筹股；全季计，恒生银行吧（011）累升29.5%，为季内表现最佳蓝筹股；理想汽车（2015）累跌36.1%，为表现最差蓝筹股。全月计，紫金（2899）累升16.2%，为全月表现最佳蓝筹股；信达生物（1801）累跌19%，为全月表现最差蓝筹股。

科网股多数走低，成拖累大市元凶。阿里巴巴（9988）下滑1.2%，收报142.8 元；美团（3690）跌1%，收报103.3元元；腾讯（700）跌0.2%，收报599元；小米（1810）董事长雷军因身体不适推迟拆车直播，小米股价跌0.2%，收报39.3元。上述4股合计拖累大市逾36点。

内地商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，惟汽车股多数走弱，蔚来（9866）下滑0.6%，收报40.96 元；小鹏（9868）跌0.9%，收报79.35 元；理想（2015）向下1.4%，收报64.85 元；比亚迪（1211）跌2.3%，收报95.35 元。

传韩企可对华出口晶片生产设备

传南韩三星电子和SK海力士据报已获美国批准，可以在2026年向中国出口美国制造的晶片生产设备。市场或忧虑国产芯片或半导体股的销量受压，该板块向下。中芯国际（981）挫1.4%，收报71.45 元；上海复旦（1385）下滑1.6%，收报45.32 元；华虹半导体（1347）下降1.3%，收报74.3 元。

中国财政部宣布，个人将购买不足2年的住房对外销售的，增值税税率从5%降至3%。惟大行摩通唱淡措施不足以提振内房。内房股走势不一。龙湖（960）微升0.4%，收报8.56元；中海外（688）走低1.5%，收报12.25元；碧桂园(2007)公布境外债务重组生效日期已于昨日(30日)落实，该股跌1.2%，收报0.415 元。

个股方面，紫金矿业(2899)发盈喜，料全年多赚最多62%，股价走高0.5%，收报35.66元，同系亦发盈喜的紫金黄金(2259)升1.4%，收报146 元。智能眼镜首次纳入国补范围，产业链各环节增量空间有望打开，受惠股康耐特光学 (2276)逆市走高4.2%，收报54 元。

东亚陈伟聪：明年目标30800点

东亚证券高级投资策略师陈伟聪表示，内地最新公布的以旧换新财政补贴规模令市场感到失望，再加上年底北水资金流动放缓，外围基金入市意愿不强，缺乏资金推动力，因此港股最后一个交易日走弱。他续指，港股基本面没有转差，恒指出现回调的幅度属合理水平，恒指短期内将于25000点至26500点区间拉锯。

展望明年，陈伟聪表示，对港股明年走势持正面态度，恒指明年目标是30800点，主要催化因素包括整体内地政策宽松力度仍保持一定宽松空间，加上内地政策支持新兴产业的支持，如AI、高端装备、机器人、智慧驾驶和氢能等未来产业发展。外围方面，美国减息将带动香港利率下调，利多本地企业。香港近半年的消费市场、访港旅客、PMI和楼价指数均表现良好，地产、收租和交通运输板块将获得支援。

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1210：港股除夕半日市，恒指在2025年最后一个交易日收市跌224点或0.87%，收报25630点。科指收市跌62点或1.12%，报5515点。

总结全年，恒指大升5570点，升幅达27.7%；科指升1047点，升23.4%。国指则升1623点，升幅达22%。全年恒指先低后高，年初曾见低位18671点，到10月创下27381点的4年高位，高低波幅达8710点。至于恒指全年升27.7%，已跑赢全球多个主要市场，包括美股、欧股及日股主要指数。

4月曾挫逾3000点

回顾今年左右投资市场的大事，不得不提美国总统特朗普4月2日签署行政命令，启动大规模关税壁垒，对多国进口商品征收「对等关税」，引发市场恐慌情绪蔓延，全球股市大幅波动，其中美股标普500指数在4月3日至4日的两天内暴跌近11%，港股恒指也曾于4月7日单日暴泻逾3000点，跌幅达13%。不过，随着美国关税政策缓和、AI投资情绪炽热及联储局重启减息，股市逐步收复失地。

「AI」2025年继续主宰投资市场，年初中国AI初创公司DeepSeek推出大语言模型DeepSeek-R1，以低成本、高效能及开源方式突围而出，掀起「DeepSeek时刻」，带动全球开始关注内地大模型发展。第三季起AI主题再度爆发，多只科技重磅股表现出色，带动大市向上。10月2日，恒指曾高见27381点，较2024年底的升幅一度达36.5%。

AI概念股曾「落镬」

在中美AI竞赛加剧下，港股AI相关概念股曾「落镬」。阿里巴巴（9988）股价10月曾突破3年高位至186.2元；腾讯（700）最高曾见683元，惟两股近月辗转回落，今年来分别累升约77%及45%。另外，晶片国产化主题屡被炒作，中芯（981）及华虹半导体（1347）年初至今分别升124%及240%。

今年可谓贵金属大牛市，表现最突出的头两只蓝筹股均为资源股，分别是累升逾200%的中国宏桥（1378），以及升逾160%的紫金矿业（2899），前述的中芯是今年表现第三佳的蓝筹。

不过，今年电动车及外卖行业因「内卷」竞争激烈而表现逊色。美团（3690）面对其他巨头夹击，今年来下挫32%，为表现最差蓝筹；其次是挫逾31%的理想汽车（2015）；比亚迪电子（285）全年大跌19%为第三差。

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0930：美股三大指数连续第三个交易日下跌，惟跌幅轻微。道指收市跌94点或0.2%，报48367点；标指跌9点或0.14%，报6896点；纳指跌55点或0.24%，报23419点；反映中国概念股表现的金龙指数回吐0.27%，报7616点。

Tesla罕有地在官网公布分析员对其第四季电动车交付量的预测，平均料按年减少15%至422850辆，低过预期，Tesla股价跌1.13%。其余重磅科技股个别发展，英伟达跌0.36%、苹果跌0.25%；刚宣布收购Manus的Meta涨1.1%、Alphabet涨0.09%、微软涨0.08%、亚马逊涨0.2%。

联储局公布议息会议纪要，大多数与会者认为，若通胀如预期逐步下降，可能适合进一步减息。

港股方面，今日除夕半日市，恒指低开53点，开报25801点。科网股普遍向下，腾讯（700）跌0.41%；阿里巴巴（9988）跌0.55%；美团（3690）跌0.57%；百度（9888）跌0.77%；京东（9618）及网易（9999）更分别跌1.32%及跌1.26%；小米（1810）则升0.86%。