恒指高開低走 26000關得而復失 美高梅急跌17% 分析料續上落市｜港股開市

中國官媒發文為連日走強的人民幣降溫，人民幣輕微轉跌，以及內地股市午後由升轉跌，拖累港股聖誕假期後復市後高開低走。恒指26000關得而復失，並以近全日低位收市，收報25635點，跌183點。正值期指結算日前夕，期指轉倉高峰期 ，大市成交增至2,245億元，重返2,000億元關，為逾兩周以來最多。

恒指高開110點後，最多升264點，報26082點，重返26000關，惟其後滬深股市由升轉跌，及臨近年底，市場觀望氣氛濃厚，恒指升幅悉數蒸發，並最多倒跌188點，全日收報25635點，跌183點。國指收報8891點，跌23點；科指收報5483點，跌16點。

內地股市個別發展，上證指數雖然一度倒跌，惟最後仍抽高1點收市，報3965點，連升9日；深證成指跌66點，收報13537點；創業板指數跌21點，收報3222點。兩市成交合計略縮減至2.14萬億元人民幣。

阿里小米向下 美團逆市升

科網股走勢不一。阿里巴巴（9988）下滑1.8%，收報143.3 元；騰訊（700）走低1.1%，收報596.5元；小米（1810）走低1.6%，收報38.58元，該公司聯合創辦人林斌擬減持小米不超過20億美元股份。美團（3690）逆市揚1%，收報104.2元；網易（9999）升1.4%，收報216.2元。

大摩唱淡美高梅中國

大行摩根士丹利唱淡美高梅中國（2282），該行指美高梅中國明年牌照費升至每月收益3.5%，或將高達12億元，較今年升一倍，並預期該公司EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤 ）或按年降5% 。美高梅中國急跌17.1%，收報12.91元；其他濠賭股亦捱沽，金沙中國（1928）大跌4.5%，收報19.9元，為表現最差藍籌股；銀河娛樂（027）挫2.9%，收報37.84元；新濠國際發展（200）跌5.3%，收報4.32元；完成收購凱旋門酒店的澳博（880）亦跌2%，收報2.43 元。

新能源車股升多跌少

中國財政部日前指出，2026年繼續實施更積極的財政政策，並支持消費品以舊換新，同時發改委最新稱，將會綜合整治新能源汽車等「新三樣」產業 「內捲式」競爭，維護公平競爭環境。新能源車股升多跌少。吉利汽車（175）揚3.4%，收報17.5 元；理想（2015）漲1.6%，收報66.1元；小鵬（9868）走高3.9%，收報79.05元；比亞迪（1211）雖然澄清早前的將推出飛行汽車計劃傳聞，而該公司仍升3.7%，收報97.1 元。

貴金屬股回落 紫金黃金國際跌6%

聖誕假期間率創新高的黃金。白銀等貴金屬價格回落，相關股份多數亦見回落。紫金黃金國際（2259）下滑5.9%，收報144.54元；同系的紫金礦業（2899）挫3%，收報34.12元；中國黃金（2099）大跌5%，收報153.8元；中國白銀（815）無升跌，收報0.71元；勝龍國際 （1182）挫2.9%，收報0.67元。

長飛光纖遭減持 股價跌8%

個股方面，長飛光纖光纜（6869）遭長江通信減持公司110萬股A股股票。股價瀉7.6%，收報52元；中國首批L3級自動駕駛汽車開啟規模化上路運行，券商唱好相關智駕硬件及軟件供應商有望受益 ，佑駕創新 （2431）飆升15.5%，收報14.42元。

新奧股份（2688）擬私有化，以及新奧股份擬通過介紹方式在香港聯交所主板上市的交易計劃再完成一個先決條件，惟股價仍跌1.5%，收報69.3元。

高歌證券金融首席分析師聶振邦表示，港股周一早段升市承接聖誕假期間夜期和人民幣走強等利好消息，惟市場憧憬的國策最快1月先有，加上26000關沽壓大，不少大戶在該水平設置沽貨程序盤，一觸及該水平就會沽壓，因此港股周一復市後高開低走。他續指，今年僅剩短短1日半交易日，料港股期內變化不大，將維持上落市格局，恒指或在25500至26000點區間上落。

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恒指今早高開109點後，升幅一度擴大至264點，高見26082點，但其後兩萬六關得而復失，升幅逐步收窄，截至中午報25886點，升67點或0.26%，半日成交1,264億元。科指方面，半日升87點或1.6%，報5587點。

中移動連跌第6日

藍籌股中，比亞迪（1211）半日急升6%，冠絕藍籌，連同美團（3690）及網易（9999）分別升2.3%及2.6%，為貢獻恒指最多升幅股份；相反，滙控（005）及中移動（941）齊跌逾1%，拖累了大市表現，其中中移動更是第6個交易日下跌，目前股息率已近6.4厘。

汽車股受惠內地繼續以舊換新

單計股價變幅，除了比亞迪外，吉利汽車（175）及理想汽車（2015）分別升4.8%及3.7%，齊齊打入藍籌升幅三甲。消息面上，財政部部長藍佛安在全國財政工作會議上表示，明年財政將大力提振消費，又表明將深入實施提振消費專項行動，繼續安排資金支持消費品以舊換新，調整優化補貼範圍和標準。

另一方面，零跑汽車（9863）公布獲一汽溢價入股，半日亦升3.6%至51.75元。

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美高梅中國支付品牌使用費增

異動股中，美高梅中國（2282）半日急跌逾13%，報13.48元。大摩指出，美高梅中國從2026年起向母公司支付的品牌使用費由1.75%提升至3.5%，其中2026年品牌使用費料達12億元，較2025年的6億港元大幅增加，並預計美高梅中國2026年企業EBITDA將較先前預期下降7%，按年下跌5%，EBITDA利潤率將收窄220個點子。

其餘濠賭股亦見捱沽，新濠國際（200）半日跌近4%；金沙（1928）及永利（1128）亦分別跌3.7%及3%。

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港股今日（29日）聖誕假期後復市，距離今年收爐只有短短2個半交易日。在假期期間，滬深股市、人民幣走強，其中上證指數錄得8連升，離岸人民幣一度升穿「7」關口，創15個月新高，不過美股假期復市後則輕微低收。有分析指，滬深股市和人民幣的強勢有望利好港股，料恒指今年有望接近或企穩26000點關口收爐。

恒指今早高開109點，報25928點。科網股普遍向上，阿里巴巴（9988）開市升0.75%；騰訊（700）升0.5%；美團（3690）升0.8%；京東（9618）升0.5%；百度（9888）則升1.3%。不過，小米（1810）接獲公司聯合創始人兼副董事長林斌通知減持不超過20億美元、約155億港元股份計劃；該股開市報38.68元，跌1.4%。

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貴金屬狂潮下，洛鉬（3993）開市升逾4%；南方錳業（1091）升3.9%；中國白銀（815）升2.8%；紫金礦業（2899）則升2.3%；惟紫金黃金國際（2259）逆市跌0.3%。

優必選近17億購內地上市公司股權

個股消息中，優必選（9880）擬收購鋒龍股份（002931）合共43%股權，總現金代價16.65億人民幣，將以內部資源支付，以加速其人形機器人的開發與商業化；該股開市報117.4元，升7.2%。

郭思治：明年港股走勢仍樂觀

香港股票分析師協會副主席郭思治指出，目前港股市場沒有黑天鵝事件和利淡消息，以及恒指正穩守10日及20日均線之上，預期只要買盤稍為積極，以及同時A股今日可能有望挑戰4000點，對港股產生正面作用，恒指今年可望進一步接近或企穩26000點關口收爐；至於明年走勢，需要觀察明年初資金入市態度，但他個人對明年港股走勢持相對樂觀看法。

陸秉鈞：料維持窄幅上落市

獨立分析師陸秉鈞則表示，現時不少基金均已收爐，預期港股在僅剩的交易日中將會維持窄幅上落市格局，恒指今年上限水平或將在26000點至26200點區間，並且在缺乏好消息的推動下，恒指上述區間可能仍成為港股明年首周的阻力位。

他續指，由於港股股值從低位重返至合理水平，以及中國人工智能公司DeepSeek帶來的中國AI科技股熱潮炒作，令港股今年累計不少升幅，不過中國AI熱潮的利好消息今年下半年起已逐漸被市場消化，同時暫缺新的科技股催化劑，估計港股明年出現大跌可能性不大，惟整體走勢或不及今年。

白銀和鉑金短期不宜追高

黃金、白金等貴金屬假期中屢屢破頂。陸秉鈞指出，個人認為黃金及其他貴金屬長線而言仍有上升空間，黃金甚至有機會上試5,000美元水平，不過白銀和鉑金這類金屬，在短時間內的漲幅過大，當它們調整時，相關股票的跌幅或亦會非常劇烈，建議有意部署該板塊的投資者，短線上不適合追高，至少應該等待出現一次調整後才考慮買入，但切忌過於貪心。

郭思治亦指出，在今次貴金屬的明確上升趨勢中，建議投資者採取觀望或順勢做多的策略。

鮑威爾繼任者或周內揭曉

展望本周，新年即將到來，A股港股美股日韓等將於元旦假期休市，港股亦於31日提前半日收市。數據方面，中美製造業PMI、美國12月27日當周首次申請失業救濟人數等重要經濟數據將在本周出爐 。同時，美國聯儲局最新會議紀要亦在本周內公布，市場將在會議紀要中尋找未來利率動向的訊息。另外，聯儲局主席鮑威爾繼任者或本周內揭曉，而「股神」巴菲特亦將正式退任巴郡行政總裁一職。

另外，本周還迎來今年最後一批新股掛牌。臥安機器人（6600）、迅策（3317）、英矽智能（3696）、美聯股份（2671）、林清軒（2657）、五一視界（6651）6隻新股於今日收市後暗盤交易，周二（30日）一齊敲鐘。