恒指高开低走 26000关得而复失 美高梅急跌17% 分析料续上落市｜港股开市

中国官媒发文为连日走强的人民币降温，人民币轻微转跌，以及内地股市午后由升转跌，拖累港股圣诞假期后复市后高开低走。恒指26000关得而复失，并以近全日低位收市，收报25635点，跌183点。正值期指结算日前夕，期指转仓高峰期 ，大市成交增至2,245亿元，重返2,000亿元关，为逾两周以来最多。

恒指高开110点后，最多升264点，报26082点，重返26000关，惟其后沪深股市由升转跌，及临近年底，市场观望气氛浓厚，恒指升幅悉数蒸发，并最多倒跌188点，全日收报25635点，跌183点。国指收报8891点，跌23点；科指收报5483点，跌16点。

内地股市个别发展，上证指数虽然一度倒跌，惟最后仍抽高1点收市，报3965点，连升9日；深证成指跌66点，收报13537点；创业板指数跌21点，收报3222点。两市成交合计略缩减至2.14万亿元人民币。

阿里小米向下 美团逆市升

科网股走势不一。阿里巴巴（9988）下滑1.8%，收报143.3 元；腾讯（700）走低1.1%，收报596.5元；小米（1810）走低1.6%，收报38.58元，该公司联合创办人林斌拟减持小米不超过20亿美元股份。美团（3690）逆市扬1%，收报104.2元；网易（9999）升1.4%，收报216.2元。

大摩唱淡美高梅中国

大行摩根士丹利唱淡美高梅中国（2282），该行指美高梅中国明年牌照费升至每月收益3.5%，或将高达12亿元，较今年升一倍，并预期该公司EBITDA（税息折旧及摊销前利润 ）或按年降5% 。美高梅中国急跌17.1%，收报12.91元；其他濠赌股亦挨沽，金沙中国（1928）大跌4.5%，收报19.9元，为表现最差蓝筹股；银河娱乐（027）挫2.9%，收报37.84元；新濠国际发展（200）跌5.3%，收报4.32元；完成收购凯旋门酒店的澳博（880）亦跌2%，收报2.43 元。

新能源车股升多跌少

中国财政部日前指出，2026年继续实施更积极的财政政策，并支持消费品以旧换新，同时发改委最新称，将会综合整治新能源汽车等「新三样」产业 「内卷式」竞争，维护公平竞争环境。新能源车股升多跌少。吉利汽车（175）扬3.4%，收报17.5 元；理想（2015）涨1.6%，收报66.1元；小鹏（9868）走高3.9%，收报79.05元；比亚迪（1211）虽然澄清早前的将推出飞行汽车计划传闻，而该公司仍升3.7%，收报97.1 元。

贵金属股回落 紫金黄金国际跌6%

圣诞假期间率创新高的黄金。白银等贵金属价格回落，相关股份多数亦见回落。紫金黄金国际（2259）下滑5.9%，收报144.54元；同系的紫金矿业（2899）挫3%，收报34.12元；中国黄金（2099）大跌5%，收报153.8元；中国白银（815）无升跌，收报0.71元；胜龙国际 （1182）挫2.9%，收报0.67元。

长飞光纤遭减持 股价跌8%

个股方面，长飞光纤光缆（6869）遭长江通信减持公司110万股A股股票。股价泻7.6%，收报52元；中国首批L3级自动驾驶汽车开启规模化上路运行，券商唱好相关智驾硬件及软件供应商有望受益 ，佑驾创新 （2431）飙升15.5%，收报14.42元。

新奥股份（2688）拟私有化，以及新奥股份拟通过介绍方式在香港联交所主板上市的交易计划再完成一个先决条件，惟股价仍跌1.5%，收报69.3元。

高歌证券金融首席分析师聂振邦表示，港股周一早段升市承接圣诞假期间夜期和人民币走强等利好消息，惟市场憧憬的国策最快1月先有，加上26000关沽压大，不少大户在该水平设置沽货程序盘，一触及该水平就会沽压，因此港股周一复市后高开低走。他续指，今年仅剩短短1日半交易日，料港股期内变化不大，将维持上落市格局，恒指或在25500至26000点区间上落。

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恒指今早高开109点后，升幅一度扩大至264点，高见26082点，但其后两万六关得而复失，升幅逐步收窄，截至中午报25886点，升67点或0.26%，半日成交1,264亿元。科指方面，半日升87点或1.6%，报5587点。

中移动连跌第6日

蓝筹股中，比亚迪（1211）半日急升6%，冠绝蓝筹，连同美团（3690）及网易（9999）分别升2.3%及2.6%，为贡献恒指最多升幅股份；相反，汇控（005）及中移动（941）齐跌逾1%，拖累了大市表现，其中中移动更是第6个交易日下跌，目前股息率已近6.4厘。

汽车股受惠内地继续以旧换新

单计股价变幅，除了比亚迪外，吉利汽车（175）及理想汽车（2015）分别升4.8%及3.7%，齐齐打入蓝筹升幅三甲。消息面上，财政部部长蓝佛安在全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费，又表明将深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。

另一方面，零跑汽车（9863）公布获一汽溢价入股，半日亦升3.6%至51.75元。

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美高梅中国支付品牌使用费增

异动股中，美高梅中国（2282）半日急跌逾13%，报13.48元。大摩指出，美高梅中国从2026年起向母公司支付的品牌使用费由1.75%提升至3.5%，其中2026年品牌使用费料达12亿元，较2025年的6亿港元大幅增加，并预计美高梅中国2026年企业EBITDA将较先前预期下降7%，按年下跌5%，EBITDA利润率将收窄220个点子。

其余濠赌股亦见挨沽，新濠国际（200）半日跌近4%；金沙（1928）及永利（1128）亦分别跌3.7%及3%。

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港股今日（29日）圣诞假期后复市，距离今年收炉只有短短2个半交易日。在假期期间，沪深股市、人民币走强，其中上证指数录得8连升，离岸人民币一度升穿「7」关口，创15个月新高，不过美股假期复市后则轻微低收。有分析指，沪深股市和人民币的强势有望利好港股，料恒指今年有望接近或企稳26000点关口收炉。

恒指今早高开109点，报25928点。科网股普遍向上，阿里巴巴（9988）开市升0.75%；腾讯（700）升0.5%；美团（3690）升0.8%；京东（9618）升0.5%；百度（9888）则升1.3%。不过，小米（1810）接获公司联合创始人兼副董事长林斌通知减持不超过20亿美元、约155亿港元股份计划；该股开市报38.68元，跌1.4%。

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贵金属狂潮下，洛钼（3993）开市升逾4%；南方锰业（1091）升3.9%；中国白银（815）升2.8%；紫金矿业（2899）则升2.3%；惟紫金黄金国际（2259）逆市跌0.3%。

优必选近17亿购内地上市公司股权

个股消息中，优必选（9880）拟收购锋龙股份（002931）合共43%股权，总现金代价16.65亿人民币，将以内部资源支付，以加速其人形机器人的开发与商业化；该股开市报117.4元，升7.2%。

郭思治：明年港股走势仍乐观

香港股票分析师协会副主席郭思治指出，目前港股市场没有黑天鹅事件和利淡消息，以及恒指正稳守10日及20日均线之上，预期只要买盘稍为积极，以及同时A股今日可能有望挑战4000点，对港股产生正面作用，恒指今年可望进一步接近或企稳26000点关口收炉；至于明年走势，需要观察明年初资金入市态度，但他个人对明年港股走势持相对乐观看法。

陆秉钧：料维持窄幅上落市

独立分析师陆秉钧则表示，现时不少基金均已收炉，预期港股在仅剩的交易日中将会维持窄幅上落市格局，恒指今年上限水平或将在26000点至26200点区间，并且在缺乏好消息的推动下，恒指上述区间可能仍成为港股明年首周的阻力位。

他续指，由于港股股值从低位重返至合理水平，以及中国人工智能公司DeepSeek带来的中国AI科技股热潮炒作，令港股今年累计不少升幅，不过中国AI热潮的利好消息今年下半年起已逐渐被市场消化，同时暂缺新的科技股催化剂，估计港股明年出现大跌可能性不大，惟整体走势或不及今年。

白银和铂金短期不宜追高

黄金、白金等贵金属假期中屡屡破顶。陆秉钧指出，个人认为黄金及其他贵金属长线而言仍有上升空间，黄金甚至有机会上试5,000美元水平，不过白银和铂金这类金属，在短时间内的涨幅过大，当它们调整时，相关股票的跌幅或亦会非常剧烈，建议有意部署该板块的投资者，短线上不适合追高，至少应该等待出现一次调整后才考虑买入，但切忌过于贪心。

郭思治亦指出，在今次贵金属的明确上升趋势中，建议投资者采取观望或顺势做多的策略。

鲍威尔继任者或周内揭晓

展望本周，新年即将到来，A股港股美股日韩等将于元旦假期休市，港股亦于31日提前半日收市。数据方面，中美制造业PMI、美国12月27日当周首次申请失业救济人数等重要经济数据将在本周出炉 。同时，美国联储局最新会议纪要亦在本周内公布，市场将在会议纪要中寻找未来利率动向的讯息。另外，联储局主席鲍威尔继任者或本周内揭晓，而「股神」巴菲特亦将正式退任巴郡行政总裁一职。

另外，本周还迎来今年最后一批新股挂牌。卧安机器人（6600）、迅策（3317）、英矽智能（3696）、美联股份（2671）、林清轩（2657）、五一视界（6651）6只新股于今日收市后暗盘交易，周二（30日）一齐敲钟。