港交所諮詢下調窩輪牛熊證發行價放寬ETF輪證市值門檻

更新時間：20:38 2025-09-30 HKT
發佈時間：20:38 2025-09-30 HKT

香港交易所（388）全資附屬公司聯交所刊發諮詢文件建議，優化結構性產品上市制度諮詢市場，為期6星期，至11月11日結束。港交所上市主管伍潔鏇表示，多元化產品組合一直推動香港證券市場蓬勃發展，而結構性產品在香港交易所豐富的產品生態圈中亦發揮重要作用，為投資者提供有效及實用的對沖工具。

牛熊證取消最低發行價

該文件建議，衍生權證（窩輪）最低發行價，由0.25元降低至0.15元，並取消牛熊證最低發行價規定；可發行結構性產品的交易所買賣基金（ETF），資格門檻由原來60日合資格期限內公眾持股市值不少於40億元，改為管理資產總值不少於10億元；新增額外比率，以擴大衍生權證及牛熊證的換股比率。

文件指出，仿效發行的產品條款必須與既有發行完全相同及新增額外比率以擴大衍生權證及牛熊證的換股比率，並要求產品發行須符合經聯交所同意並不時刊發的產品條款。

港交所同時計劃提高市場質素及增強投資者保障，諮詢文件建議，發行人最低資產淨值規定，由原來20億元提升至50億元，以及發行人必須為受監管實體；另必須從所有尋求評級的信貸評級機構，取得投資級別評級。文件其他措施包括縮短發行人和擔保人中期財務報告刊發期限等。

伍潔鏇提到，隨著市場環境及投資者需求不斷演變，要致力確保結構性產品上市框架切合市場需要並具備全球競爭力，相信本次諮詢提出的建議將促進產品創新、提升市場效率，同時維持市場質素及確保高水平的投資者保障。

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