減息周期勢令高息股受捧 專家分析三大板塊 籲提防「賺息蝕價」
發佈時間：06:00 2025-09-22 HKT
隨着美國聯儲局再次開啟減息周期，高息股有望獲市場青睞。香港股票分析師協會理事溫傑接受《星島頭條》訪問時教路，希望收息的投資者有兩類股票需要規避，分別是營運受壓企業及周期性股票；相反，選擇買入高息股時，業務穩定性及現金流穩定則最為重要。
對於一般投資者，他建議可優先考慮高息ETF，通過分散投資降低單一個股風險，例如GX恒生高息股率（3110）、AGX標普兌（3415）及富邦滬深港高股息（3190）。此外，溫傑更會逐一分析銀行、電訊及石油三大高息板塊。
銀行股：累計升幅多 慎防賺息蝕價
銀行板塊中，今年四大內銀表現亮麗，中行（3988）至今累升近17%、工行（1398）累升逾兩成，建行（939）及農行（1288）更分別累升26%及27%；息率方面，上述四行依次有5.52厘、5.69厘、5.71厘及5厘。此外，滙控（005）及恒生（011）亦分別有4.94厘及5.92厘，股價則分別累升50%及32%。
溫傑認為，雖然不少人會揀選滙豐收息，但近日股價已升至約107元水平，市淨率（PB）達1.3倍，因此宜揀選估值並不太昂貴的股票；而恒生則受香港房地產減值及撥備影響，令其股價較波動，有「賺息蝕價」的風險。至於內銀股，若後續股價出現下調，則可列入選擇範圍。
電訊股：具佈局價值 建議分段吸納
電訊板塊中，中資三大電訊股如中移動（941）、聯通（762）及中電信（728）多年來維持穩定派息紀錄，現價息率分別有6.09厘、5.03厘及5.42厘，而本地電訊股香港電訊（6823）息率更高達6.91厘。
值得注意的是，上述電訊股年初至今升幅顯著，中移動及中電信今年也累升逾20%，香港電訊及聯通更分別累升30%及近40%。不過，溫傑指中資電訊股整體仍具佈局價值，建議投資者採取分注方式買入，可作中長線投資，其中以中移動為較佳選擇，香港電訊亦是可考慮的高息股之一。
石油股：油價有隱憂 「唔夠膽推介」
石油板塊方面，中海油（883）息率高達7.21厘，中石油（857）息率有 7.12厘，而「三桶油」中最低息的中石化（386）也有6.04厘。不過，溫傑對油價前景持謹慎態度，即使中海油最高息，但因其股價與油價掛鈎，坦言「唔夠膽推介」，而油股之中，或以中石油為較穩妥選擇。
| 各板塊焦點高息股 | |||||
| 板塊 | 股份 | 息率 | 年初至今升幅 | 每手股數 | 每手入場費 |
| 銀行股 | 恒生銀行（011） | 5.92厘 | 31.92% | 100 | 11840 |
| 工商銀行（1398） | 5.71厘 | 20.63% | 1000 | 5880 | |
| 中國銀行（3988） | 5.52厘 | 16.76% | 1000 | 4330 | |
| 建設銀行（939） | 5.47厘 | 25.89% | 1000 | 7610 | |
| 農業銀行（1288） | 5.00厘 | 26.73% | 1000 | 5280 | |
| 滙豐銀行（005） | 4.94厘 | 49.50% | 400 | 42720 | |
| 電訊股 | 香港電訊（6823） | 6.91厘 | 30.98% | 1000 | 11530 |
| 中國移動（941） | 6.09厘 | 20.45% | 500 | 42975 | |
| 中國電信（728） | 5.42厘 | 21.00% | 2000 | 11060 | |
| 中國聯通（762） | 5.03厘 | 38.98% | 2000 | 19200 | |
| 石油股 | 中海油（883） | 7.21厘 | 8.74% | 1000 | 19280 |
| 中石油（857） | 7.12厘 | 29.01% | 2000 | 14440 | |
| 中石化（386） | 6.04厘 | -1.93% | 2000 | 8240 | |
| ETF | 富邦滬深港高股息（3190） | 6.42厘 | 34.08% | 200 | 3116 |
| GX恒生高息股率（3110） | 5.30厘 | 30.40% | 100 | 3078 | |
| AGX標普兌（3415） | 按月派息 | -0.48% | 50 | 3940 | |
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