减息周期势令高息股受捧 专家分析三大板块 吁提防「赚息蚀价」
发布时间：06:00 2025-09-22 HKT
随着美国联储局再次开启减息周期，高息股有望获市场青睐。香港股票分析师协会理事温杰接受《星岛头条》访问时教路，希望收息的投资者有两类股票需要规避，分别是营运受压企业及周期性股票；相反，选择买入高息股时，业务稳定性及现金流稳定则最为重要。
对于一般投资者，他建议可优先考虑高息ETF，通过分散投资降低单一个股风险，例如GX恒生高息股率（3110）、AGX标普兑（3415）及富邦沪深港高股息（3190）。此外，温杰更会逐一分析银行、电讯及石油三大高息板块。
银行股：累计升幅多 慎防赚息蚀价
银行板块中，今年四大内银表现亮丽，中行（3988）至今累升近17%、工行（1398）累升逾两成，建行（939）及农行（1288）更分别累升26%及27%；息率方面，上述四行依次有5.52厘、5.69厘、5.71厘及5厘。此外，汇控（005）及恒生（011）亦分别有4.94厘及5.92厘，股价则分别累升50%及32%。
温杰认为，虽然不少人会拣选汇丰收息，但近日股价已升至约107元水平，市净率（PB）达1.3倍，因此宜拣选估值并不太昂贵的股票；而恒生则受香港房地产减值及拨备影响，令其股价较波动，有「赚息蚀价」的风险。至于内银股，若后续股价出现下调，则可列入选择范围。
电讯股：具布局价值 建议分段吸纳
电讯板块中，中资三大电讯股如中移动（941）、联通（762）及中电信（728）多年来维持稳定派息纪录，现价息率分别有6.09厘、5.03厘及5.42厘，而本地电讯股香港电讯（6823）息率更高达6.91厘。
值得注意的是，上述电讯股年初至今升幅显著，中移动及中电信今年也累升逾20%，香港电讯及联通更分别累升30%及近40%。不过，温杰指中资电讯股整体仍具布局价值，建议投资者采取分注方式买入，可作中长线投资，其中以中移动为较佳选择，香港电讯亦是可考虑的高息股之一。
石油股：油价有隐忧 「唔够胆推介」
石油板块方面，中海油（883）息率高达7.21厘，中石油（857）息率有 7.12厘，而「三桶油」中最低息的中石化（386）也有6.04厘。不过，温杰对油价前景持谨慎态度，即使中海油最高息，但因其股价与油价挂钩，坦言「唔够胆推介」，而油股之中，或以中石油为较稳妥选择。
| 各板块焦点高息股 | |||||
| 板块 | 股份 | 息率 | 年初至今升幅 | 每手股数 | 每手入场费 |
| 银行股 | 恒生银行（011） | 5.92厘 | 31.92% | 100 | 11840 |
| 工商银行（1398） | 5.71厘 | 20.63% | 1000 | 5880 | |
| 中国银行（3988） | 5.52厘 | 16.76% | 1000 | 4330 | |
| 建设银行（939） | 5.47厘 | 25.89% | 1000 | 7610 | |
| 农业银行（1288） | 5.00厘 | 26.73% | 1000 | 5280 | |
| 汇丰银行（005） | 4.94厘 | 49.50% | 400 | 42720 | |
| 电讯股 | 香港电讯（6823） | 6.91厘 | 30.98% | 1000 | 11530 |
| 中国移动（941） | 6.09厘 | 20.45% | 500 | 42975 | |
| 中国电信（728） | 5.42厘 | 21.00% | 2000 | 11060 | |
| 中国联通（762） | 5.03厘 | 38.98% | 2000 | 19200 | |
| 石油股 | 中海油（883） | 7.21厘 | 8.74% | 1000 | 19280 |
| 中石油（857） | 7.12厘 | 29.01% | 2000 | 14440 | |
| 中石化（386） | 6.04厘 | -1.93% | 2000 | 8240 | |
| ETF | 富邦沪深港高股息（3190） | 6.42厘 | 34.08% | 200 | 3116 |
| GX恒生高息股率（3110） | 5.30厘 | 30.40% | 100 | 3078 | |
| AGX标普兑（3415） | 按月派息 | -0.48% | 50 | 3940 | |
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