內地券商收緊融資恒指跌323點 AI概念股逆市炒分析：後市或下試24500

更新時間：17:50 2025-08-27 HKT
發佈時間：09:29 2025-08-27 HKT

美國減息預期持續升溫，加上內地7月工業利潤跌幅亦連續兩個月收窄，令港股上午走勢向好，但內地股市受券商收緊融資比例影響，午後倒跌收市，港股周三亦高開低走，收報25201點，跌323點，連跌兩日，累跌628點。大市成交增至3,713億元，為逾4個半月以來最多。北水再趁低撈貨，再流入港股153.71億元，連續兩日流入逾150億元。獲國策支持的AI及晶片股仍受捧，商湯（020）走高近9%。不過，重磅股美團（3690）績前下滑3.1%。

受惠「人工智能+」商湯升9%

恒指今早高開102點，最多升129點，惟午後在內地股市倒跌的拖累下，恒指跌幅一度擴大至384點，全日收報25201點，跌323點；國指收報9020點，跌128點；科指收報6697點，跌84點。

國務院印發「人工智能+」行動意見，支援人工智能晶片攻堅創新與使能軟體生態培育，港股AI概念股和晶片股多數走高，AI概念股中商湯（020）飆升8.9%，收報2.08 元；第四範式（6682）彈高5.8%，收報63.5元；金山雲（3896）揚1%，收報7.73元；晶片股中，中芯國際（981）揚0.1%，收報56.25元；上海復旦（1385）飆升3.3%，收報34.9元。

蜜雪中午放榜倒跌逾半成

蜜雪集團（2097）今年上半年純利26.93億元人民幣，按年增長42.9%，但不派中期息，績後先升後跌，收市跌5.3%，報460.4 元；其他新消費股均走弱。老鋪黃金（6181）挫3.1%，收報724.5元、泡泡瑪特（9992）跌3.9%，收報322.2元；布魯可（325）下滑4.1%，收報106.5元。

蘋果發佈會定檔藍思漲近8%

蘋果秋季發佈會定檔9月9日。蘋果概念股升跌不一，藍思科技（6613）揚7.8%，收報27.98元；舜宇光學（2382）下滑1.9%，收報83.6元；比亞迪電子（285）挫3%，收報38.66元；高偉電子（1415）則漲1.9%，收報34.02元。

內房和物管股弱勢碧服瀉11%

踏入內房及物管股業績高峰期，內房和物管股跌幅靠前。碧桂園服務（6098）純利按年跌30.8%至9.97億元，績後大跌11.1%，收報6.56元；華潤萬象生活（1209）瀉9.1%，收報37.84元，為表現最差藍籌股；龍湖（960）下滑3.8%，收報10.69元；華潤置地（1109）挫2.3%，收報30.4 元。

喆麗控股配股不跌反升18%

個股方面，大摩指蔚來（9866）旗下新車ES8訂單強勁，該股再走高4.3%，收報51.65元；農夫山泉（9633）今年上半年純利76.22億元，按年增長22.1% ，績後股價走強7.1%，收報50.3元；至於喆麗控股（2209）折讓1.8%配股集資，惟股價仍逆市大升18.4%，收報6.69元。

陳偉聰：業績影響將逐漸消退

東亞證券高級投資策略師陳偉聰表示，內地國金證券率先上調融資保證金比例，加強股市風險管控，市場憂慮內地監管部門將會出台風險管控措施，令市場重回慢牛狀態，並非快牛，加上近期中港股市累計升幅大，現處於回調格局，因此港股周三再跌逾300點。

他續指，接近港股業績期尾聲，預期企業業績對港股的影響將逐漸消退，市場焦點將重返內地經濟數據和近期內地「內卷」行動的效果等，料港股短期內將以反覆上落的形態為主，恒指有下試24500點的可能性。惟他強調，港股向好的基本面並無太大改變，港股或只是短線調整為主。

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恒指今早高開101點後，反覆回落，更一度倒跌44點，低見25480點，截至中午報25541點，升16點或0.06%；科指中午報5818點，升32點或0.57%。大市半日成交1,619億元。

美團績前股價向下

重磅藍籌股中，阿里（9988）半日升1.6%，連同中芯（981）大升6.4%及小米（1810）升1.2%，為三大貢獻恒指升幅的股份；相反，今日收市後將公佈業績的美團（3690）則逆市下跌1.4%。

消息面上，國務院印發《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》，支持人工智能芯片攻堅創新與使能軟件生態培育，加快超大規模智算集群技術突破和工程落地；同時，意見提出2027年中國率先實現人工智能與6大重點領域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體（AI Agent）等應用普及率逾70%，智能經濟核心產業規模快速成長。

此外，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度，而UE8M0 FP8是針對即將發佈的下一代國產晶片設計，令國產晶片有望得到大規模應用。

有關消息刺激晶片及AI相關股向上。除了中芯外，晶片股上海復旦（1385）半日急升14.8%、晶門半導體（2878）升6%；華虹半導體（1347）亦升逾4%。AI相關股方面，商湯（020）半日升逾11%；第四範式（6682）升逾8%；金山雲（3896）亦升逾5%。

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美國總統特朗普宣布解除聯儲局理事庫克（Lisa Cook）職務後，雖然庫克表示將提起訴訟，但特朗普指已準備好展開法律鬥爭，並且很快會在聯儲局理事會中擁有「多數」由其任命的成員，以及支持其大幅減息的意願。

Nvidia周三收市後公布業績

消息再令減息預期升溫，美股三大指數向上，道指周二收市升135點或0.3%，報45418點；標指升26點或0.41%，報6465點；納指升94點或0.44%，報21544點。至於反映中概股走勢的金龍指數，則升0.73%至7986點。

焦點股中，將於周三收市後公布業績的英偉達（Nvidia，NVDA）升1.1%至181.77美元。此外，蘋果（AAPL）宣佈將於9月9日上午10點（本港時間10日凌晨1點）在總部舉辦秋季發佈會，該股收升近1%至229.31美元。

國務院印發《人工智能+行動意見》

港股方面，恒指今早高開101點，報25626點。國務院日前印發《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》，要求以科技、產業、消費、民生、治理、全球合作等領域為重點，深入實施「人工智能+」行動，科網股今早普遍靠穩，騰訊（700）升0.6%；本周五公佈業績的阿里（9988）無起跌，今日放榜的美團（3690）亦無起跌；小米（1810）則升0.75%；京東無起跌。

農夫山泉毛利率增1.5個百分點

個股方面，農夫山泉（9633）上半年純利76.22億人民幣，按年增長22.1%；收入256.22億人民幣，按年上升15.6%，整體毛利率60.3%，增長1.5個百分點，主要受惠PET原材料採購價格下降，以及紙箱等包裝物、白糖等原物料採購成本有所下降。該股開市報48.46元，升逾3%。

中石油擬向母企收購三座儲氣庫

中石油（857）亦公布上半年純利840億元人民幣，按年跌5.4%，維持中期息每股0.22元人民幣，期內收入1.45萬億元人民幣，按年減少6.7%，主要由於原油、成品油價格下降及油氣產品銷量變化綜合影響，預計下半年國際油價在供需寬鬆之下，存在一定下行壓力。同時，中石油計劃向母企收購新疆、相國寺及遼河三座儲氣庫，合共斥資400.16億元人民幣；該股開市報7.4元，跌0.4%。