恒指升490點創近4年新高北水轉流出阿里網易升6% 專家料繼續攻頂｜港股收市

更新時間：17:36 2025-08-25 HKT
發佈時間：09:24 2025-08-25 HKT

A股不斷攻頂，上證指數續創10年新高，逼近3900大關，加上減息預期沖喜，科網股帶動港股再創年內新高，恒指收報25829點，升490點，見3年10個月新高。國指9248點，升168點。科指報5825點，大升177點或3.1%。大市成交3696億元，是4月初對等關稅大冧市以來最多，但北水食胡，錄得淨流出13.8億元。

A股成交歷來次高

上證綜合指數以全日最高位收報3883點，升57點，再創10年新高；深成指報12441點，升275點，亦是3年新高。兩市成交3.14億元人民幣，是歷來次高，僅次於去年10月的3.45萬億元人民幣。

ATMXJN貢獻263點升幅

科技股領漲，該板塊藍籌全面上揚，單計「ATMXJN」貢獻恒指263點升幅。百度（9888）勁升6.3%收報91元；網易（9999）抽升6%報217.6元；阿里巴巴（9988）漲5.5%報124.5元；京東（9618）升4.3%報126.6元；美團（3690）升3.3報122.3元；騰訊（700）揚2.4%報614.5元；小米（1810）升1.8%報53.5元。

內房落鑊萬科升一成

內房造好，人民銀行上海總部公布，該市商業性個人住房貸款利率，不再區分首套住房和二套住房；而上海亦進一步調減住房限購政策，符合條件居民家庭在外環外購房不限套數。萬科企業（2202）飆9.9%報5.68元；融創中國（1918）升6.6%報1.62元；龍湖集團（960）漲5.2%報11.28元；中海外（688）揚1.3%報14.44元；華潤置地（1109）升1%報31.76元。

泡泡瑪特染藍升2%破項

泡泡瑪特（9992）獲納入恒指及國指成份股，再升1.9%報326.6元玻頂，同樣染藍的京東物流（2618）勁升7.4%，報13.95元；中國電信（728）亦升0.8%報6.23元。至於幅極兔速遞（1519）被剔出國指，跌0.4%報10.77元。

減息利好金價，紫金（2899）大升6.4%報24.34元，成表現最好藍籌股，山東黃金（1787）升3.7%報27.68元；招金礦業（1818）漲1.3%報21.68元。

蔚來揚15% 東風提私有化飆54%

高盛預計，恒指季檢後，消費者零售、軟件與服務及汽車股將獲最多被動資金流入，蔚來（9866）獲花旗唱好，大漲15.2%收報52.7元；理想汽車（2015）升2.4%報94.45元。另外東風集團（489）提出私有化並分派嵐圖H股上市，復牌後大升54.1%報9.2元。

不過內銀股本周公布業績，出現逆市倒跌，工商銀行（1398）跌0.3%報5.94元；建設銀行（939）跌0.3%報7.73元；中國銀行（3988）跌0.2%報4.42元。

聶Sir：企上26000點或引外資急追貨

博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦指出，港股大成交之下仍接近高位收市，反映市底強、沽壓少，有機會是外資陸續追貨而成，「嚟緊唔再橫行，一係回吐，一係繼續飆上去」，相信未來只要站在26000點以上，入市速度會更明顯，而下方只要守在25500點以上，仍可維持上升趨勢，而上升主力將是科技板塊，市場繼續憧憬中資科企AI算力繼續提升。

聶振邦認為，港股今輪上升由減息預期引起，目前估值較美股低，中國經濟亦逐步復甦，都有力持續吸引資金流入。對於北水淨流出，他認為或與資金短期專注捕捉A股急升有關，但單日數據並無太大參考價值，相信北水南下力度仍然充足。

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恒指今早高開267點後，持續強勢，升幅一度擴大至579點，高見25918點，距離兩萬六關口不足100點；截至中午亦維持相對高位，報25866點，升527點或2.08%，已突破年內高位（25766點）。科指半日報5822點，升174點或3.1%。大市半日成交2,258億元。

內地平台更規範管理「內捲」行為

重磅藍籌股中，ATMX全線向上，並以阿里（9988）及騰訊（700）合共貢獻182點最多，半日分別升5.8%及3%；小米（1810）及美團（3690）亦分別升2.2%及3.1%。

單計股價變幅，龍湖（960）半日升8.2%最多，百度（9888）及紫金（2899）均升6%及5.9%。消息面上，花旗發報告指內地日前宣布聯合起草《互聯網平台價格行為規則（徵求意見稿）》後，各大電商平台開為維持市場份額及應對用戶消費行為轉變，相信仍將保留一定程度補貼，但估計仍有助於促使平台更規範地管理定價「內捲」行為。

萬科半日大升逾15%

另一方面，內房股普遍向上，除了龍湖之外，萬科（2202）半日升逾15%；融創（1918）升近12%；遠洋（3377）及富力（2777）亦分別升10%及8.6%。中信建投認為，上半年房企整體業績表現分化明顯，部份佈局核心城市的開發商和物業公司業績優異，但此前虧損房企仍面臨較大壓力，看好優質商業地產公司及佈局核心城市的開發商及物業公司。

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美國聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會上「放鴿」，刺激美股三大指數上周五造好，分別勁升1.5%至1.9%；不過，聯儲局內部據報對於9月減息之後的路向遠未達成共識，並明顯分為鴿派、鷹派及傾向於「行動一次後觀望」的中間派。

恒指有機會突破年內高位

港股方面，恒指今早高開267點，報25606點，更有分析預計今日有機會突破年內高位，即25766點。科網股普遍向上，騰訊（700）升1.4%；本周將會放榜的阿里（9988）及美團（3690），亦分別升2%及0.6%；小米（1810）升0.9%；京東亦升逾2%。

此外，恒指公司上周公布季檢結果，泡泡瑪特（9992）大熱獲納入恒指及國指成份股，股價今早高開3%，報330元；中電信（728）及京東物流（2618）同樣染藍，兩者股價升2.4%及3.9%。

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個股消息方面，招金礦業（1818）中期收入按年增50.69%至69.72億人民幣，純利增160.44%至14.39億元，每股基本盈利為0.38元，不派中期息。該股今早開市報21.8元，升1.9%。

郭思治：有機會高見26000

致富證券市務總監郭思治估計，恒指今日於25600至25700點水平高開，而本周四為恒指期貨結算日，相信將高位轉倉，如果阿里、小米等股份稍為造好，可一齊夾高令恒指本周見25900至26000水平。他認為，大市表現主要視乎資金取向，近來大市成交額維持於2,000億元或以上，有足夠上升動力，惟若果成交量萎縮，港股走勢將會反覆。他又提及，難以估計港股9月走勢，雖然將會炒減息，但已連升多個月。

伍禮賢：港股跟A股而追落後

光大證券國際證券策略師伍禮賢則表示，近期A股升浪「停唔到」，主要是由資金推動，港股本周有望跟隨A股強勢而追落後，恒指有機會突破年內高位，上試26000後再整固。他認為，業績期將為港股帶來正面幫助，尤其是中資金融股；至於美團和阿里業績不會為大市拖後腿，因為美團股價低殘已反映一部份預期，阿里則有AI業務推動。