恒指升490点创近4年新高北水转流出阿里网易升6% 专家料继续攻顶｜港股收市

更新时间：17:36 2025-08-25 HKT
发布时间：09:24 2025-08-25 HKT

A股不断攻顶，上证指数续创10年新高，逼近3900大关，加上减息预期冲喜，科网股带动港股再创年内新高，恒指收报25829点，升490点，见3年10个月新高。国指9248点，升168点。科指报5825点，大升177点或3.1%。大市成交3696亿元，是4月初对等关税大冧市以来最多，但北水食胡，录得净流出13.8亿元。

A股成交历来次高

上证综合指数以全日最高位收报3883点，升57点，再创10年新高；深成指报12441点，升275点，亦是3年新高。两市成交3.14亿元人民币，是历来次高，仅次于去年10月的3.45万亿元人民币。

ATMXJN贡献263点升幅

科技股领涨，该板块蓝筹全面上扬，单计「ATMXJN」贡献恒指263点升幅。百度（9888）劲升6.3%收报91元；网易（9999）抽升6%报217.6元；阿里巴巴（9988）涨5.5%报124.5元；京东（9618）升4.3%报126.6元；美团（3690）升3.3报122.3元；腾讯（700）扬2.4%报614.5元；小米（1810）升1.8%报53.5元。

内房落镬万科升一成

内房造好，人民银行上海总部公布，该市商业性个人住房贷款利率，不再区分首套住房和二套住房；而上海亦进一步调减住房限购政策，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数。万科企业（2202）飙9.9%报5.68元；融创中国（1918）升6.6%报1.62元；龙湖集团（960）涨5.2%报11.28元；中海外（688）扬1.3%报14.44元；华润置地（1109）升1%报31.76元。

泡泡玛特染蓝升2%破项

泡泡玛特（9992）获纳入恒指及国指成份股，再升1.9%报326.6元玻顶，同样染蓝的京东物流（2618）劲升7.4%，报13.95元；中国电信（728）亦升0.8%报6.23元。至于幅极兔速递（1519）被剔出国指，跌0.4%报10.77元。

减息利好金价，紫金（2899）大升6.4%报24.34元，成表现最好蓝筹股，山东黄金（1787）升3.7%报27.68元；招金矿业（1818）涨1.3%报21.68元。

蔚来扬15% 东风提私有化飙54%

高盛预计，恒指季检后，消费者零售、软件与服务及汽车股将获最多被动资金流入，蔚来（9866）获花旗唱好，大涨15.2%收报52.7元；理想汽车（2015）升2.4%报94.45元。另外东风集团（489）提出私有化并分派岚图H股上市，复牌后大升54.1%报9.2元。

不过内银股本周公布业绩，出现逆市倒跌，工商银行（1398）跌0.3%报5.94元；建设银行（939）跌0.3%报7.73元；中国银行（3988）跌0.2%报4.42元。

聂Sir：企上26000点或引外资急追货

博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦指出，港股大成交之下仍接近高位收市，反映市底强、沽压少，有机会是外资陆续追货而成，「嚟紧唔再横行，一系回吐，一系继续飙上去」，相信未来只要站在26000点以上，入市速度会更明显，而下方只要守在25500点以上，仍可维持上升趋势，而上升主力将是科技板块，市场继续憧憬中资科企AI算力继续提升。

聂振邦认为，港股今轮上升由减息预期引起，目前估值较美股低，中国经济亦逐步复苏，都有力持续吸引资金流入。对于北水净流出，他认为或与资金短期专注捕捉A股急升有关，但单日数据并无太大参考价值，相信北水南下力度仍然充足。

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恒指今早高开267点后，持续强势，升幅一度扩大至579点，高见25918点，距离两万六关口不足100点；截至中午亦维持相对高位，报25866点，升527点或2.08%，已突破年内高位（25766点）。科指半日报5822点，升174点或3.1%。大市半日成交2,258亿元。

内地平台更规范管理「内卷」行为

重磅蓝筹股中，ATMX全线向上，并以阿里（9988）及腾讯（700）合共贡献182点最多，半日分别升5.8%及3%；小米（1810）及美团（3690）亦分别升2.2%及3.1%。

单计股价变幅，龙湖（960）半日升8.2%最多，百度（9888）及紫金（2899）均升6%及5.9%。消息面上，花旗发报告指内地日前宣布联合起草《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》后，各大电商平台开为维持市场份额及应对用户消费行为转变，相信仍将保留一定程度补贴，但估计仍有助于促使平台更规范地管理定价「内卷」行为。

万科半日大升逾15%

另一方面，内房股普遍向上，除了龙湖之外，万科（2202）半日升逾15%；融创（1918）升近12%；远洋（3377）及富力（2777）亦分别升10%及8.6%。中信建投认为，上半年房企整体业绩表现分化明显，部份布局核心城市的开发商和物业公司业绩优异，但此前亏损房企仍面临较大压力，看好优质商业地产公司及布局核心城市的开发商及物业公司。

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美国联储局主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上「放鸽」，刺激美股三大指数上周五造好，分别劲升1.5%至1.9%；不过，联储局内部据报对于9月减息之后的路向远未达成共识，并明显分为鸽派、鹰派及倾向于「行动一次后观望」的中间派。

恒指有机会突破年内高位

港股方面，恒指今早高开267点，报25606点，更有分析预计今日有机会突破年内高位，即25766点。科网股普遍向上，腾讯（700）升1.4%；本周将会放榜的阿里（9988）及美团（3690），亦分别升2%及0.6%；小米（1810）升0.9%；京东亦升逾2%。

此外，恒指公司上周公布季检结果，泡泡玛特（9992）大热获纳入恒指及国指成份股，股价今早高开3%，报330元；中电信（728）及京东物流（2618）同样染蓝，两者股价升2.4%及3.9%。

相关文章：泡泡玛特大热染蓝一口气入恒指及国指成份股

个股消息方面，招金矿业（1818）中期收入按年增50.69%至69.72亿人民币，纯利增160.44%至14.39亿元，每股基本盈利为0.38元，不派中期息。该股今早开市报21.8元，升1.9%。

郭思治：有机会高见26000

致富证券市务总监郭思治估计，恒指今日于25600至25700点水平高开，而本周四为恒指期货结算日，相信将高位转仓，如果阿里、小米等股份稍为造好，可一齐夹高令恒指本周见25900至26000水平。他认为，大市表现主要视乎资金取向，近来大市成交额维持于2,000亿元或以上，有足够上升动力，惟若果成交量萎缩，港股走势将会反复。他又提及，难以估计港股9月走势，虽然将会炒减息，但已连升多个月。

伍礼贤：港股跟A股而追落后

光大证券国际证券策略师伍礼贤则表示，近期A股升浪「停唔到」，主要是由资金推动，港股本周有望跟随A股强势而追落后，恒指有机会突破年内高位，上试26000后再整固。他认为，业绩期将为港股带来正面帮助，尤其是中资金融股；至于美团和阿里业绩不会为大市拖后腿，因为美团股价低残已反映一部份预期，阿里则有AI业务推动。