余偉文指路線圖把握新機遇擴大人民幣流動性安排詳情短期內公布

更新時間：20:38 2025-09-25 HKT
發佈時間：20:38 2025-09-25 HKT

證監會和金管局聯合發布《固定收益及貨幣市場發展路線圖》，金管局總裁余偉文表示，香港的固定收益和貨幣市場已相當成熟，是次路線圖概括金管局和證監會未來工作的兩個主要方向，包括鞏固現有優勢，以及把握未來趨勢帶來的新機遇，涉及數碼化和人民幣國際化，另透露跨境回購業務的詳情將於日內公布。

金管局聯同財庫局探討優化數碼債券發行的空間預計明年中公布

當中路線圖與金管局有關的具體措施主要有3個方面，針對一級市場，即債券發行，金管局會透過政府債券計劃，為市場提供基準和引領創新，吸引更多投資者及債券發行人在港進行投資活動，另繼續完善債券通下的南向通。其次，針對人民幣業務，金管局會繼續擴大離岸人民幣業務，完善離岸人民幣的流動資金安排及提供新工具，另聯同證監會擴闊人民幣計價產品在港覆蓋範圍，如鼓勵發行人推出人民幣櫃檯股票。最後，針對科技創新，將致力開發面向未來的固定收益和貨幣市場的基建，進一步融合數碼債券發行及支付，同時會聯同財庫局研究本地發行和監管制度，探討優化數碼債券發行的空間，預計明年中公布。

余偉文指出，近三年來，港元即時支付結算（RTGS）系統的每日交易量增加1倍，至近3萬億元人民幣，加上與人行互換安排的8000億元人民幣，可以利用此互換安排，將人民幣流動性引入香港市場予銀行使用，而其用途亦不斷擴大，由銀行交易支付，延伸至借予銀行去支援企業做貿易融資。金管局往後會繼續擴闊人民幣流動性安排的用處及細節，包括探討降低利率、延長現時６個月的最長貸款年期、擴大用途至其他實體經濟活動或內地企業對外投資，以上均為擴展方向，非常短期內會有詳情公布。

國債期貨在港掛牌「只欠東方」將適時公布互換通每日交易限額上調詳情

證監會行政總裁梁鳳儀表示，香港是亞洲領先的國際債券安排發行中心，去年經香港安排發行的亞洲國際債券佔市場總額近3成，高於歐美市場。另外，點心債規模持續增加、發展快，其他高評級的人民幣債在港規模不斷增加。根據國際結算銀行的調查，香港是2022年全球第4大的外匯中心。

她指出，施政報告提及構建一個國際領先的債券和貨幣市場，證監會和金管局近一、兩年前已成立專責小組，研究如何打造香港成為固收和貨幣市場的樞紐，會推出相關路線圖，圍繞四大支柱，包括一級市場發行、二級市場流動性、離岸人民幣業務及新一代基建，並提出10項措施。

梁鳳儀提及，人行副行長鄒瀾表示儘快推行和落實國債期貨在港掛牌買賣，香港證監會與各方將儘量配合，準備最後工作，當有詳情時便會向業界公布。至於人行公布將互換通每日交易限額由200億元人民幣上調至450億元人民幣，說明國際投資者已對互換通的需求大。她指，該兩項措施會儘快向業界公布，以推行落地。證監會中介機構部執行董事葉志衡補充，在香港推出離岸國債期貨「只欠東方」，處於最後階段。

擬發展回購交易中央對手方作超前部署

梁鳳儀又指，在路線圖中，證監會將推動回購交易，尤其是離岸國債在港回購市場，會與業界研究建立中央交易對手結算所，探討處理回購交易的可行性，就場外交易衍生工具的資本制度正進行公眾諮詢，涉及新牌照發行，當中建議考慮降低由中央結算回購交易所需的資金，有助於香港發展地區記帳及風險管理中心。另外，證監會將與有興趣的市場參與者，研究開發固收和貨幣市場的電子交易平台，會進行可行性研究；推出更多固收代幣化產品和有關數碼產品應用場景。

就促進在香港發展回購交易中央對手方方便，葉志衡表示，現時本地回購市場並非很大，但內地的回購市場為全球第二大，當香港要行人民幣國際化、做好離岸人民幣中心，很難不去思考回購市場的重要性。他形容，中央對手方機制為超前部署，令香港有足夠的配套可走向較為國際領先的位置。雖然市場未必即時可以享受到，但「今日唔去做，3、5年後便沒有成果」，而此可使市場風險及市場資本負擔降低。

他指出，現時的資本管理諮詢已部署，當未來有中央對手方機制，如果市場透過該機制，對手方的資本計提可降至零。他提及，證監會約十年前已開展多輪諮詢，期望推出全面牌照及資本管理機制，規管場外固定收益，以及貨幣等場外交易、衍生工具的規則，提升香港作為記帳和風險管理中心，可以使本地固收市場有更大的發展空間，形容相關工作「已走緊最後1公里」，場外交易衍生工具的資本制度諮詢市場的最後一輪諮詢將於10月中完結，現時市場非常歡迎該框架，證監會將盡快啟動立法工作，冀不久的將來將牌照推出市場。