利貞 - 華潤萬象目標48.8元 | 實力股起底
發佈時間：02:00 2026-09-03 HKT
華潤萬象生活（1209）為內地主要商業營運及物業管理服務商，業務涵蓋購物中心營運、物業管理及其他生活服務，旗下「萬象城」及「萬象天地」等商業項目具備較高知名度。集團近年持續擴大管理規模，同時提升商場經營能力及物業服務質素，憑藉旗下優質商業及住宅項目資源，在內地同業中佔著競爭優勢。建議可於37.8元買入，中長線目標價48.8元。華潤萬象生活昨日收報39.04元，升0.14元，升幅0.36%。
華潤萬象生活的兩項核心業務，包括購物中心及商業項目管理，以及住宅及其他物業管理。物業管理及商業營運主要收取服務費，收入較為穩定。集團旗下萬象城等商場定位較高，主要集中在一、二線城市及部分具消費能力的城市。截至2026年6月底，集團已開業購物中心增至138座，商場整體開業率約99%，反映旗下商業項目的經營能力仍然穩定。
積極增加非住宅物業
今年上半年，集團商業管理業務收入約36.99億元（人民幣，下同），按年增加13.2%，增長速度高於整體收入。期內購物中心零售額亦按年增加約21.7%，顯示消費市場及商場經營情況有所改善。物業管理方面，集團管理的住宅及其他物業數量持續增加，服務範圍亦由住宅逐步擴大至寫字樓、產業園及其他城市空間。截至2026年6月底，在管面積已達約4.41億平方米。
集團亦積極增加非住宅物業比例，例如寫字樓、產業園及其他城市空間，令收入來源更加多元化。相比住宅物業管理，商業及非住宅項目的服務內容較多，除了基本物業管理外，還可以提供招商、營運及其他服務，因此長遠有助提高每平方米收入及盈利能力。集團近年亦持續控制成本，令物業管理業務在市場競爭激烈的環境下，仍能保持合理盈利。
華潤萬象生活截至2026年6月底，中期收入92.17億元，按年升8.1%；純利22.39億元，按年升10.3%，每股盈利0.981元；核心淨利潤錄22.29億元，按年增長10.8%；中期息派58.6分，連同特別息39.1分，合計派發97.7分。
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