大行晨報 - 加央行料按兵不動｜大行晨報
發佈時間：02:00 2026-09-02 HKT
美軍周日襲擊了伊朗，美國和伊朗時隔約一個月再次互襲，美國聲稱已取得霍爾木茲海峽控制權。美國7月核心個人消費支出（PCE）價格指數漲幅符合預期，經通脹調整的消費支出停滯，為美國聯儲局7月不加息提供了理由。不過，聯儲局主席沃什在傑克遜霍爾央行年會上警告稱，當前金融環境不具限制性，價格壓力尚未真正緩解，並誓言聯儲局將實現2%的通脹目標。這一鷹派表態推升了美國9月加息的預期。現在美國9月加息概率從35%躍升至近60%。美匯指數亦因此反彈至99.5水平之上整固。
另外，受美元反彈所影響，各主要外幣兌美元短線走勢均不同程度回落。美國與加拿大的關稅爭拗再度升級，美國於2026年8月26日正式對多項加拿大商品徵收50%的高額關稅。加拿大政府隨後展開強力反擊，宣布對價值約200億美元的美國進鋼鋁產品關稅提高一倍至50%，同時推出新的支持計劃，幫助受貿易戰升級衝擊的加拿大企業。美加雙方外交與貿易衝突成為主導匯率的核心催化劑，加元走勢偏軟，美元兌加元上周升穿250天線並一度高見1.3912，執筆之時正於1.387水平整固。
由於AI投資熱潮、減稅政策，以及中東能源衝擊等因素，美國經濟展現出強勁的韌性，通脹依舊頑固。聯儲局目前政策利率維持在3.5至3.75厘區間。隨着9月FOMC議息會議臨近，市場甚至開始重新定價聯儲局在年內重啟加息或長期維持高利率的可能。加拿大央行將於今周公布議息結果，市場預計加央行將會按兵不動。雖然加拿大第二季度GDP年化增長率達3.3%表現亮眼，但貿易戰帶來的巨大不確定性逼使加央行或較大可能選擇在9月維持利率不變，限制了加元的反彈空間。目前美元兌加元仍在今年6月底形成的下降通道當中上落，若能成功突破並守穩上方阻力位約1.39水平，美元兌加元不排除再度上試1.4水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
