大行晨報 - 國際油價短線料區間上落｜大行晨報
更新時間：06:46 2026-08-28 HKT
發佈時間：06:46 2026-08-28 HKT
發佈時間：06:46 2026-08-28 HKT
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近期地緣政治風險消退令到國際油價回落，市場對中東衝突預期發生轉變。美國總統特朗普政府對伊朗祭出全面經濟制裁，市場原本擔憂中東軍事衝突會一觸即發，但隨後美國財長貝森特宣布對伊朗的經濟孤立計劃，要求相關國家切斷與伊朗商業往來，市場對美伊軍事衝突爆發情緒降溫。
另外，伊朗與阿曼正就霍爾木茲海峽建立臨時聯合航行通道及清除水雷進行談判，據報雙方計劃在30至60天內談判確定一條新的永久航道。早前霍爾木茲海峽封鎖帶來的恐慌溢價被交易員迅速抽離，引發獲利盤湧現。紐約期油價格執筆之時暫時回落至每桶81美元附近整固。
85美元水平或遇阻
國際能源署（IEA）與美國能源情報署（EIA）數據表明，實體原油供應依然面臨巨大缺口，因霍爾木茲海峽實際航運流量仍較正常水平低近67%。IEA預計，2026年第3季全球每日供應缺口高達180萬桶。除此之外，美國戰略石油儲備（SPR）已降至2.934億桶的44年新低，缺乏繼續釋放儲備壓制油價空間。雖然最新一周美國EIA商業原油庫存微增9.5萬桶，但幅度遠低於市場預期，汽油與蒸餾油庫存大幅減少逾220萬桶，顯示下游終端需求未如預期般崩塌。
展望油價後市，紐約期油價格現時仍位於今年4月以來形成的下降通道當中上落，雖然7月油價曾迎來一輪強勢反彈，但仍然未突破下降通道軌頂部。供需帶來的結構性關係料支撐油價於每桶75美元見明顯支持。不過美國宏觀數據表現參差，限制油價重回每桶90美元以上動力，加上美國長期國債孳息率高企，亦對以美元結算的能源價格有所壓制，紐油短線阻力位為每桶85美元水平左右。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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