大行晨报 - 国际油价短线料区间上落｜大行晨报
更新时间：06:46 2026-08-28 HKT
发布时间：06:46 2026-08-28 HKT
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近期地缘政治风险消退令到国际油价回落，市场对中东冲突预期发生转变。美国总统特朗普政府对伊朗祭出全面经济制裁，市场原本担忧中东军事冲突会一触即发，但随后美国财长贝森特宣布对伊朗的经济孤立计划，要求相关国家切断与伊朗商业往来，市场对美伊军事冲突爆发情绪降温。
另外，伊朗与阿曼正就霍尔木兹海峡建立临时联合航行通道及清除水雷进行谈判，据报双方计划在30至60天内谈判确定一条新的永久航道。早前霍尔木兹海峡封锁带来的恐慌溢价被交易员迅速抽离，引发获利盘涌现。纽约期油价格执笔之时暂时回落至每桶81美元附近整固。
85美元水平或遇阻
国际能源署（IEA）与美国能源情报署（EIA）数据表明，实体原油供应依然面临巨大缺口，因霍尔木兹海峡实际航运流量仍较正常水平低近67%。IEA预计，2026年第3季全球每日供应缺口高达180万桶。除此之外，美国战略石油储备（SPR）已降至2.934亿桶的44年新低，缺乏继续释放储备压制油价空间。虽然最新一周美国EIA商业原油库存微增9.5万桶，但幅度远低于市场预期，汽油与蒸馏油库存大幅减少逾220万桶，显示下游终端需求未如预期般崩塌。
展望油价后市，纽约期油价格现时仍位于今年4月以来形成的下降通道当中上落，虽然7月油价曾迎来一轮强势反弹，但仍然未突破下降通道轨顶部。供需带来的结构性关系料支撑油价于每桶75美元见明显支持。不过美国宏观数据表现参差，限制油价重回每桶90美元以上动力，加上美国长期国债孳息率高企，亦对以美元结算的能源价格有所压制，纽油短线阻力位为每桶85美元水平左右。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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