聞風至 - 招商證券有升有息 | 鮮股落鑊
發佈時間：02:00 2026-08-27 HKT
美股三大指數周二齊升，港股昨日亦見反彈。恒生指數高開124點見25635點，其後最高見25800點，升289點。全日於185點間呈超窄幅上落。最終收報25652點，升141點。全日成交金額2548.2億元。
隨着內地資本市場深層次改革推進，加上A股與港股交投顯著回暖，中資龍頭券商迎來極強的盈利爆發力與資產重估契機。招商證券（6099）最新公布的中期業績大致乎合市場預期，可謂中規中矩。然而，其現價相當於市帳率（PB）僅約1倍水平，考慮到未來科技IPO需求持續爆發，現水平可謂有升有息。
上半年期內，招商證券錄得收入、其他收入及收益總額達272.72億元（人民幣，下同），按年增加80.86%；歸屬於本公司股東淨利潤按年大增104.87%至106.24億元，每股收益1.19元。期內，集團盈利已高達2025年全年總盈利的86%。與此同時，集團宣布派發中期股息每10股1.67元，按年多派40.3%，是其目前股價的最大安全網。
有望上試16.8元阻力
從估值角度來看，其現價相當於PB約1.014倍。對於一間純利倍增、權益回報率顯著提升的龍頭券商而言，1倍PB的估值水平提供一定的安全邊際與下行保護。
除基礎業務外，其股權投資與投行管線的價值亦值得關注。美銀證券報告指出，招商證券旗下PE及投資附屬公司上半年貢獻收益59億元，佔總盈利約56%。
其中，集團持有上市科技企業長鑫存儲上市後約0.7%的股權，按其最新市值計算，單一項目的潛在投資收益超過100億元。隨着國內硬科技、AI及半導體產業逐步進入資本化階段，集團作為投行與直接投資龍頭，中長期有望持續享受科技股上市帶來的投資收益與資產重估。
技術走勢上，其股價近日已在14元水平展現強勁支持力，昨日抽升6.6%後，有勢上挑16.8元阻力，下站可望再挑戰7月份高位18.65元。
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