闻风至 - 招商证券有升有息 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-08-27 HKT
美股三大指数周二齐升，港股昨日亦见反弹。恒生指数高开124点见25635点，其后最高见25800点，升289点。全日于185点间呈超窄幅上落。最终收报25652点，升141点。全日成交金额2548.2亿元。
随着内地资本市场深层次改革推进，加上A股与港股交投显著回暖，中资龙头券商迎来极强的盈利爆发力与资产重估契机。招商证券（6099）最新公布的中期业绩大致乎合市场预期，可谓中规中矩。然而，其现价相当于市帐率（PB）仅约1倍水平，考虑到未来科技IPO需求持续爆发，现水平可谓有升有息。
上半年期内，招商证券录得收入、其他收入及收益总额达272.72亿元（人民币，下同），按年增加80.86%；归属于本公司股东净利润按年大增104.87%至106.24亿元，每股收益1.19元。期内，集团盈利已高达2025年全年总盈利的86%。与此同时，集团宣布派发中期股息每10股1.67元，按年多派40.3%，是其目前股价的最大安全网。
有望上试16.8元阻力
从估值角度来看，其现价相当于PB约1.014倍。对于一间纯利倍增、权益回报率显著提升的龙头券商而言，1倍PB的估值水平提供一定的安全边际与下行保护。
除基础业务外，其股权投资与投行管线的价值亦值得关注。美银证券报告指出，招商证券旗下PE及投资附属公司上半年贡献收益59亿元，占总盈利约56%。
其中，集团持有上市科技企业长鑫存储上市后约0.7%的股权，按其最新市值计算，单一项目的潜在投资收益超过100亿元。随着国内硬科技、AI及半导体产业逐步进入资本化阶段，集团作为投行与直接投资龙头，中长期有望持续享受科技股上市带来的投资收益与资产重估。
技术走势上，其股价近日已在14元水平展现强劲支持力，昨日抽升6.6%后，有势上挑16.8元阻力，下站可望再挑战7月份高位18.65元。
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