聞風至 - 招金產量增有待發力 | 鮮股落鑊
更新時間：02:00 2026-08-25 HKT
發佈時間：02:00 2026-08-25 HKT
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金價衝破4600美元後，進一步向上挑戰4700美元關口，為金礦股帶來新動力。招金礦業（1818）上半年開採達40萬盎司的黃金，以現時金價計，相當於市值高達接近19億美元，但集團開採能力尚未完全發揮，下半年隨時有價量齊升的好表現。
集團最新公布2026年中期業績顯示，上半年實現收入90.22億元（人民幣，下同），按年大增29.38%；母公司股東應佔溢利達15.78億元，按年增長9.61%；毛利率受惠金價走高升至48.18%。期內，集團共完成黃金總產量約40.27萬盎司，其中礦產黃金約25.71萬盎司，冶煉加工黃金則達14.56萬盎司。以現行金價計算，光是上半年開採的黃金產值已極其驚人，極致放大了集團的毛利率與自由現金流。
回顧上半年，國內礦山安全監管趨嚴，加上旗下兩起安全事故導致涉事礦山遭停產整頓，產能提升出現階段性停滯，導致礦產金產量按年跌21.87%。隨着涉事礦山全面落實風險防控並逐步推動復產，管理層已明確將「安全和發展」作為下半年工作主線，全力追產補量，彌補年度產量指標。
展望下半年，招金礦業將迎來極具爆發力的「困境反轉」格局。在「量」的層面，下半年礦山復產與產能釋放將推動產量顯著回升。而在「價」的層面，市場分析員的目標價開始從此前的5000美元水平，不斷上調，瑞銀最新目標價達5400美元。也就是說，招金礦業下半年的黃金產品「價量齊升」的能見度極高，亦令該集團全年盈利值得高度期待。
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