聞風至 - 資源價格升利好五礦 | 鮮股落鑊
發佈時間：02:00 2026-08-24 HKT
地緣政治局勢與全球央行購金浪潮持續發酵，國際金價強勢衝上每盎司4600美元。金價狂飆不僅直接點燃市場對貴金屬的追捧熱潮，更為整個資源板塊帶來強力的「沖喜」效應。與此同時，全球AI數據中心擴建、算力基礎設施爆發及各國電網升級，對導電性能優異的銅金屬產生前所未有的結構性需求，推動銅價持續震盪向上，為五礦資源（1208）等資源股帶來持續有利的經營環境。
五礦資源最新公布的中期業績表現極為亮眼，各項核心指標均創下上半年的歷史新高。期內，集團收入按年大增61%至45.4億美元，EBITDA增長77%至27.27億美元，EBITDA利潤率更由去年同期55%擴大至60%；公司權益持有人應佔利潤更大幅飆升164%至8.97億美元。經營活動現金流量淨額大增89%至創紀錄的22.34億美元，反映強勁的盈利彈性與運營執行力。
運營執行力強 財務結構穩健
強勁的現金產生能力，加上期內完成約16億美元的可換股債券發行及股份配售，令集團資產負債表得到根本性改善。債務淨額由2025年底的33.51億美元大幅降至6.08億美元，槓桿率由33%削至僅6%，財務結構極其穩健。
產能方面，2026年上半年，集團銅產量達26.65萬噸，創2018年以來上半年最高水平；鋅產量達10.58萬噸，金及銀產量則分別達6.03萬盎司及630萬盎司。
旗艦資產Las Bambas營運穩健，上半年銅產量達21.02萬噸，貢獻收入33.08億美元（按年升65%）。Kinsevere受惠硫化礦項目擴建，銅產量大增33%至3.38萬噸，EBITDA暴增300%至1.22億美元。
此外，Rosebery礦場持續推行多金屬價值優化策略，受惠金、銀等貴金屬價格走強，EBITDA亦大增137%至1.3億美元。產量上升，加上資源價格走高，五礦資源收入前景值得看好。
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