大行晨報 - 金價見兩個月高位｜大行晨報
更新時間：02:00 2026-08-20 HKT
發佈時間：02:00 2026-08-20 HKT
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霍爾木茲海峽對峙持續，美國總統特朗普稱目前沒有與伊朗進行任何對話。通脹憂慮等因素推動多國長期主權債券大跌。國際油價持續上揚，不過升幅有所收窄。受通脹、財赤與AI融資熱潮推動，全球多國長期主權債遭到拋售，長期債收益率升至逾十年高位，當中10年期美國國債收益率一度觸及去年年初以來新高。不過，美元並未與美債收益率一同拉升，本周以來美匯指數持續於約99.5水平的低位上落整固。
另一邊廂，現貨金價上星期曾一度創下今年6月初以來的高位，高見每盎司4449美元，並升穿250天線，執筆之時現貨金價暫時回落至每盎司4355美元整固。據世界黃金協會數據顯示，2026年第二季度全球央行合計購買約289噸黃金，各國央行的結構性購金需求為金價走勢提供了支撐，再加上近期美國公布的就業數據走弱、零售銷售降溫以及通脹逐步降溫，減輕了市場對美聯儲今年加息的預期。彭博利率期貨顯示，市場預期聯儲局在9月加息的機率已降至約三成左右，消息利好黃金走勢。
不過，由於財政赤字和財政支出龐大，美國長期國債收益率依舊維持在高位，這在一定程度上限制了金價的短期上行空間。
筆者早前曾提及每盎司4400美元為現貨金價的關鍵阻力位。現時金價正於該水平附近爭持，我們認為金價若升穿每盎司4480美元才可考慮入市，短線目標價為每盎司4600美元水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
