大行晨報 - 歐央行料按兵不動｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-07-21 HKT
發佈時間：02:00 2026-07-21 HKT

　　美國上周首次申請失業救濟人數低於預期。美國勞工部公布，截至7月11日止當周，美國首領失業救濟人數20.8萬人，按周減少8000人，亦低於市場預期的21.7萬人，表明勞動力市場仍然穩定。上周公布的數據顯示，美國通脹及上游物價均有放緩趨勢，美國6月消費物價指數（CPI）按月下降0.4%，為2020年以來首次，預期為下降0.1%。美國聯儲局將於下星期（7月29日）舉行議息會議，市場預計聯儲局今個月議息將按兵不動。另外，本周四歐洲央行將公布議息結果，市場普遍預計歐洲央行將維持三大利率不變。

　　歐洲央行6月議息會議宣布加息0.25厘，結果符合市場預期。歐洲央行雖然受到9月加息預期所支撐，但今個月維持利率不變已成市場共識。更重要的是，即將舉行的議息會議，歐央行官員將面對能源價格飆升與歐羅區經濟增長疲軟的平衡難題，限制了歐羅反彈空間。除此之外，美國勞工部數據顯示，美國最新有20.8萬的首次申領失業金人數，按周減少並低於市場預期，再度證實了美國勞動力市場與整體經濟的強勁韌性。聯儲局官員依然維持謹慎的鷹派立場，不急於徹底轉向，令美元在下行時仍具備利差回報的底部支撐。

　　另外，美國和伊朗在霍爾木茲海峽的衝突再度升級，導致國際油價飆升。能源價格再度上揚不僅抬高了未來的通脹預期、令到聯儲局更難以減息，同時也對極其依賴能源進口的德國及歐羅區工業造成打擊，限制歐羅走勢。筆者認為，歐羅短線將於1.135至1.155區間上落整固。

光大證券國際產品開發及零售研究部