大行晨报 - 欧央行料按兵不动｜大行晨报

更新时间：02:00 2026-07-21 HKT
发布时间：02:00 2026-07-21 HKT

　　美国上周首次申请失业救济人数低于预期。美国劳工部公布，截至7月11日止当周，美国首领失业救济人数20.8万人，按周减少8000人，亦低于市场预期的21.7万人，表明劳动力市场仍然稳定。上周公布的数据显示，美国通胀及上游物价均有放缓趋势，美国6月消费物价指数（CPI）按月下降0.4%，为2020年以来首次，预期为下降0.1%。美国联储局将于下星期（7月29日）举行议息会议，市场预计联储局今个月议息将按兵不动。另外，本周四欧洲央行将公布议息结果，市场普遍预计欧洲央行将维持三大利率不变。

　　欧洲央行6月议息会议宣布加息0.25厘，结果符合市场预期。欧洲央行虽然受到9月加息预期所支撑，但今个月维持利率不变已成市场共识。更重要的是，即将举行的议息会议，欧央行官员将面对能源价格飙升与欧罗区经济增长疲软的平衡难题，限制了欧罗反弹空间。除此之外，美国劳工部数据显示，美国最新有20.8万的首次申领失业金人数，按周减少并低于市场预期，再度证实了美国劳动力市场与整体经济的强劲韧性。联储局官员依然维持谨慎的鹰派立场，不急于彻底转向，令美元在下行时仍具备利差回报的底部支撑。

　　另外，美国和伊朗在霍尔木兹海峡的冲突再度升级，导致国际油价飙升。能源价格再度上扬不仅抬高了未来的通胀预期、令到联储局更难以减息，同时也对极其依赖能源进口的德国及欧罗区工业造成打击，限制欧罗走势。笔者认为，欧罗短线将于1.135至1.155区间上落整固。

光大证券国际产品开发及零售研究部