尋找潛在AH溢價股看3條件 AI半導體板塊秤先專家看好一隻半新股｜星市攻略

更新時間：06:00 2026-05-05 HKT
發佈時間：06:00 2026-05-05 HKT

隨着內地多間行業龍頭巨企紛紛來港上市，AH股估值格局正在發生變化，加上A股正值五一假期休市，北水南下暫停，市場關注會否成為AH股差價收窄契機。綜合坊間意見，AI相關及生物科技等新興產業、具行業龍頭地位，以及H股流通量遠低於A股流通量的股份，將更容易出現AH折讓收窄、甚至出現溢價。宏高證券投資經理梁杰文接受《星島頭條》訪問時則表示，在缺乏北水下，市場情緒主導交易，優質「折讓股」較易受青睞，首選近期受資金追捧的AI半導體板塊，並看好勝宏科技（2476）具中長線持有價值。

目前僅7隻H股較A股有溢價

根據統計，目前市場上絕大部份AH股的H股均較A股存在折讓，僅有7隻H股錄得溢價，當中不乏半導體、生物科技及新能源等新興產業，且具備行業龍頭地位，包括存儲股瀾起科技（6809）及兆易創新（3986）分別錄約36%及34%溢價；鋰電池龍頭寧德時代（3750）有26%溢價；重卡及氫能概念股濰柴動力（2338）有21%溢價；藥業龍頭藥明康德（2359）及恒瑞醫藥（1276）亦有約9%溢價，而招商銀行（3968）則有7%溢價。

值得留意的是，上述7隻股份的H股流通股，均遠少於A股流通股，其中以瀾起科技為例，H股流通股僅7,577萬，但A股流通股則多達11.46億。在股份流通股較少下，意味較少資金已可推高價格，形成流動性溢價。

AI相關半導體股更易獲追捧

被問到以上述3大條件篩選有望收窄差價的AH股是否可行時，梁杰文表示，AI相關半導體股份近期不斷有資金流入，市場熱度不減，相較於其他AH折讓股，更易被資金追捧，屬於短線炒作的首選板塊。他又提到，外圍股市若能維持造好，投資者可能傾向調高對內地經濟復甦的預期，若情緒樂觀，將更容易帶動相關股份炒上。

綜觀近期多隻半新股上市，亦有5隻為AH上市股份，分別為專注研發腫瘤及年齡相關疾病藥物的邁威科技（2493）、智能產品平台型公司華勤技術（3296）、人工智能及高性能計算PCB產品供應商勝宏科技、算力服務器印製電路板（PCB）製造商廣合科技（1989），以及平台型集成電路（IC）設計公司國民技術（2701），目前折讓幅度介乎約3%至54%不等；同時，以上股份的H股流通股，亦較A股流通股為少。

勝宏基本面吸引具中長線價值

在這些半新股中，梁杰文傾向首選勝宏科技。他指出，勝宏科技作為人工智能及高性能計算印刷電路板（PCB）產品供應商，雖然折讓幅度相對較小，但基本面相當吸引，除了短線博反彈外，亦適合中長線持有。

事實上，勝宏科技亦具有行業龍頭地位。根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入規模計，集團以13.8%的市場份額位居全球第一；核心應用涵蓋AI算力卡、服務器、AI服務器、數據中心交換機及通用基板等關鍵設備。該股周二收報320.6元，若以零折讓為目標，意味潛在升幅逾17%。

H股較A股出現溢價股份
股份	行業	H股流通股	A股流通股	Ｈ股周二收市價	A股上周收市價	AH股價溢價
瀾起科技（6809）	半導體	7577萬	11.46億	270.40	173.30	36.01%
兆易創新（3986）	半導體	3325萬	6.68億	482.80	312.99	34.46%
寧德時代（3750）	能源存儲	2.18億	42.57億	631.50	436.00	26.25%
濰柴動力（2338）	商用汽車	19.43億	50.03億	43.32	31.20	21.03%
藥明康德（2359）	生物科技	5.1億	24.73億	137.40	109.55	9.33%
恆瑞醫藥（1276）	藥品	2.58億	63.79億	67.40	53.88	9.04%
招商銀行（3968）	銀行	45.91億	206.29億	47.08	38.27	7.24%
近期新上市H股股份
股份	行業	H股流通股	A股流通股	Ｈ股周二收市價	A股上周收市價	AH股價折讓
國民技術（2701）	半導體	9500萬	5.66億	12.27	23.05	-53.60%
邁威科技（2493）	生物科技	4713萬	2.04億	27.84	35.73	-32.08%
華勤技術（3296）	電訊設備	5855萬	5.7億	91.50	103.61	-23.02%
勝宏科技（2476）	電子零件	1.1億	8.65億	320.60	328.49	-14.92%
廣合科技（1989）	電子零件	4600萬	1.52億	182.40	163.25	-2.61%