寻找潜在AH溢价股看3条件 AI半导体板块秤先专家看好一只半新股｜星市攻略

更新时间：06:00 2026-05-05 HKT
发布时间：06:00 2026-05-05 HKT

随着内地多间行业龙头巨企纷纷来港上市，AH股估值格局正在发生变化，加上A股正值五一假期休市，北水南下暂停，市场关注会否成为AH股差价收窄契机。综合坊间意见，AI相关及生物科技等新兴产业、具行业龙头地位，以及H股流通量远低于A股流通量的股份，将更容易出现AH折让收窄、甚至出现溢价。宏高证券投资经理梁杰文接受《星岛头条》访问时则表示，在缺乏北水下，市场情绪主导交易，优质「折让股」较易受青睐，首选近期受资金追捧的AI半导体板块，并看好胜宏科技（2476）具中长线持有价值。

目前仅7只H股较A股有溢价

根据统计，目前市场上绝大部份AH股的H股均较A股存在折让，仅有7只H股录得溢价，当中不乏半导体、生物科技及新能源等新兴产业，且具备行业龙头地位，包括存储股澜起科技（6809）及兆易创新（3986）分别录约36%及34%溢价；锂电池龙头宁德时代（3750）有26%溢价；重卡及氢能概念股潍柴动力（2338）有21%溢价；药业龙头药明康德（2359）及恒瑞医药（1276）亦有约9%溢价，而招商银行（3968）则有7%溢价。

值得留意的是，上述7只股份的H股流通股，均远少于A股流通股，其中以澜起科技为例，H股流通股仅7,577万，但A股流通股则多达11.46亿。在股份流通股较少下，意味较少资金已可推高价格，形成流动性溢价。

AI相关半导体股更易获追捧

被问到以上述3大条件筛选有望收窄差价的AH股是否可行时，梁杰文表示，AI相关半导体股份近期不断有资金流入，市场热度不减，相较于其他AH折让股，更易被资金追捧，属于短线炒作的首选板块。他又提到，外围股市若能维持造好，投资者可能倾向调高对内地经济复苏的预期，若情绪乐观，将更容易带动相关股份炒上。

综观近期多只半新股上市，亦有5只为AH上市股份，分别为专注研发肿瘤及年龄相关疾病药物的迈威科技（2493）、智能产品平台型公司华勤技术（3296）、人工智能及高性能计算PCB产品供应商胜宏科技、算力服务器印制电路板（PCB）制造商广合科技（1989），以及平台型集成电路（IC）设计公司国民技术（2701），目前折让幅度介乎约3%至54%不等；同时，以上股份的H股流通股，亦较A股流通股为少。

胜宏基本面吸引具中长线价值

在这些半新股中，梁杰文倾向首选胜宏科技。他指出，胜宏科技作为人工智能及高性能计算印刷电路板（PCB）产品供应商，虽然折让幅度相对较小，但基本面相当吸引，除了短线博反弹外，亦适合中长线持有。

事实上，胜宏科技亦具有行业龙头地位。根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入规模计，集团以13.8%的市场份额位居全球第一；核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机及通用基板等关键设备。该股周二收报320.6元，若以零折让为目标，意味潜在升幅逾17%。

H股较A股出现溢价股份
股份	行业	H股流通股	A股流通股	Ｈ股周二收市价	A股上周收市价	AH股价溢价
澜起科技（6809）	半导体	7577万	11.46亿	270.40	173.30	36.01%
兆易创新（3986）	半导体	3325万	6.68亿	482.80	312.99	34.46%
宁德时代（3750）	能源存储	2.18亿	42.57亿	631.50	436.00	26.25%
潍柴动力（2338）	商用汽车	19.43亿	50.03亿	43.32	31.20	21.03%
药明康德（2359）	生物科技	5.1亿	24.73亿	137.40	109.55	9.33%
恒瑞医药（1276）	药品	2.58亿	63.79亿	67.40	53.88	9.04%
招商银行（3968）	银行	45.91亿	206.29亿	47.08	38.27	7.24%
近期新上市H股股份
股份	行业	H股流通股	A股流通股	Ｈ股周二收市价	A股上周收市价	AH股价折让
国民技术（2701）	半导体	9500万	5.66亿	12.27	23.05	-53.60%
迈威科技（2493）	生物科技	4713万	2.04亿	27.84	35.73	-32.08%
华勤技术（3296）	电讯设备	5855万	5.7亿	91.50	103.61	-23.02%
胜宏科技（2476）	电子零件	1.1亿	8.65亿	320.60	328.49	-14.92%
广合科技（1989）	电子零件	4600万	1.52亿	182.40	163.25	-2.61%