日本地震惹半導體供斷憂慮東北地區屬重鎮專家稱記憶體股看兩因素

更新時間：06:00 2026-04-22 HKT
發佈時間：06:00 2026-04-22 HKT

日本東北對開海域周一（20日）發生7.7級地震，波及岩手、青森、宮城及福島四個半導體產業聚集地，引發市場對相關供應中斷的憂慮，甚至一度傳出記憶體大廠鎧俠（Kioxia）的岩手廠房停產。雖然鎧俠已發公告指廠房無損及運作正常，惟日本氣象廳提醒未來一周仍需警惕發生較強餘震風險。高富金融集團投資總監梁偉民接受《星島頭條》採訪時表示，如果供應沒有受到重大影響，格局仍會維持地震前情況，即記憶體短期仍然嚴重供不應求，令價格持續走高或維持「誇張」水平。他又提到，較為看好生產高端記憶體的股份，首選海力士，其次包括三星和美光，但強調不要忘記「記憶體周期總是出現」。

日本佔全球半導體產量約21%

綜合媒體報道，日本東北三陸外海周一下午發生高達7.7級強烈地震，青森縣錄得最高震度5弱級（即室內懸掛物劇烈搖晃），岩手縣等地亦錄得震度4級。值得留意的是，日本佔全球半導體產量約21%，而東北地區為日本半導體製造、設備及材料供應的重鎮，因此市場高度關注供應鏈會否中斷。雖然目前未有確認有重大損失，但製造商仍需要檢查無塵室、重新校準精密的光刻設備，並評估能否在不造成良率損失或污染風險的情況下安全復工。

受消息影響，日股AI及半導體板塊周二（21日）集體上漲，其中軟銀及鎧俠分別升升8.5%及7.3%，勝高及雷泰光電亦升5.5%及5.7%，東京威力科創則升3.5%。另外，在韓國上市的SK海力士亦升近半成創新高，市值高達5,646億美元；三星電子收市亦升2.1%。

鎧俠稱岩手縣工廠維持運行

早前曾有市場消息傳出，鎧俠位於岩手縣北上市的工廠暫停生產以進行檢查，兩處工廠佔全球NAND產能約5%至8%；不過，鎧俠昨日（21日）於官網發公告指，北上工廠的建築物及設備並無受損，生產活動繼續維持運行。

另一方面，半導體設備巨頭東京威力科創亦確認，負責熱處理成膜設備開發、位於岩手縣奧州市的東北事業所，以及負責電漿蝕刻系統開發的宮城縣總部均無損壞，維持正常運作。矽晶圓大廠信越化學及SUMCO則暫停位於宮城和福島的12吋晶圓廠生產，以對設備和晶圓進行安全檢查，但兩間公司預期可以於昨日（21日）起逐步恢復生產。

光刻膠供應鏈面臨較嚴峻壓力

相較之下，光刻膠供應鏈面臨較嚴峻壓力，其先進產能高度集中、替代資源亦有限。目前東京應化工業已將其位於福島縣郡山市的工廠停產檢查，該工廠約佔全球先進光刻膠產能的25%，預計停產時間為4至6周，部分高階產線或需3至6個月；此外，信越化學福島白河工廠也因設備重新校準，預計需耗時4至8周。

梁偉民：維持高價至年底或明年初

針對記憶體前景而言，梁偉民預期最少將維持高價至今年底或明年初，主因全球科技公司海量投入AI開發，令記憶體需求急速、且不計成本地急升；二來是生產商吸取了之前教訓，今次故意明顯放慢增產速度和規模，除了可保持高價以賺更多之外，亦避免因過度增產而出現供過於求的風險。

買記憶體股主要考慮兩個因素

梁偉民續指，現時買記憶體股主要考慮兩個因素。一是考慮嚴重供不應求的情況可持續多久？因為現時超級高昂的記憶體價格不可能長期維持，而這取決於AI相關需求是否持續、甚至增加，以及生產商增產的速度和規模。他提到，AI記憶體可能需要較高技術要求，但低端記憶體應該沒有甚麼重大技術門檻，只是生產商如何判斷相關趨勢，會否在現時大幅增加投資，惟現時幾間大廠在增產上都比較保守。不過，部份二、三線生產商可能「搞局」，例如中國的記憶體生產商，它們有可能較敢博、借今次市況大幅增加產量以賺取短期高利潤，亦可借此增加市場份額和影響力。

記憶體股份	以2026年全年預測盈利計的預測市盈率
三星	6.0X
海力士	5.2X
美光	4.8X
Sandisk	9.8X
Western Digital	32x

至於第二個考慮因素，是市場上的記憶體公司股價已反映了多少相關利好因素？因為不少股價都已經上升了好幾倍、甚至十倍以上，如果用未來一年預測盈利計，估值在大升後也不貴；但問題是，它們的盈利不會在未來十年都維持在未來一年般誇張高的水平，那並不能單單用現時的預測市盈率去評估這些股票是值得買、還是不值得買。

升勢誇張宜分注入市

鑑於三星、海力士、美光、Sandisk及Western Digital等股價自4月起有太誇張的升勢，不少升幅30至40%，故建議即使入市都只買三分一注，餘下等待有調整出現才買入。

相反，其他需要記憶體作生產原料的手機或電腦商一定受影響，因為生產成本會被拉高，一旦加價則銷情也很可能受明顯影響，尤其是那些低端手機和電腦，影響將更明顯。事實上，今年第一季全球智能手機出貨量便下降了4.1%。

勿忘「記憶體周期總是出現」

整體而言，梁偉民維持早前想法不變，較為看好生產高端記憶體的股份，首選海力士，其次包括三星和美光，因為市場有較高技術要求，變相產量增加只會集中在極少數公司中，令產量增加較有秩序和可預測性。他更強調，不要忘記「記憶體周期總是出現」，一波供不應求、不久就有可能因過度增產而出現供過於求，而且這情況在過去十多年持續反覆出現，即使是三星這些大廠，也不是沒試過。

即睇《亂世投資》專頁↓