日本地震惹半导体供断忧虑东北地区属重镇专家称记忆体股看两因素

更新时间：06:00 2026-04-22 HKT
发布时间：06:00 2026-04-22 HKT

日本东北对开海域周一（20日）发生7.7级地震，波及岩手、青森、宫城及福岛四个半导体产业聚集地，引发市场对相关供应中断的忧虑，甚至一度传出记忆体大厂铠侠（Kioxia）的岩手厂房停产。虽然铠侠已发公告指厂房无损及运作正常，惟日本气象厅提醒未来一周仍需警惕发生较强余震风险。高富金融集团投资总监梁伟民接受《星岛头条》采访时表示，如果供应没有受到重大影响，格局仍会维持地震前情况，即记忆体短期仍然严重供不应求，令价格持续走高或维持「夸张」水平。他又提到，较为看好生产高端记忆体的股份，首选海力士，其次包括三星和美光，但强调不要忘记「记忆体周期总是出现」。

日本占全球半导体产量约21%

综合媒体报道，日本东北三陆外海周一下午发生高达7.7级强烈地震，青森县录得最高震度5弱级（即室内悬挂物剧烈摇晃），岩手县等地亦录得震度4级。值得留意的是，日本占全球半导体产量约21%，而东北地区为日本半导体制造、设备及材料供应的重镇，因此市场高度关注供应链会否中断。虽然目前未有确认有重大损失，但制造商仍需要检查无尘室、重新校准精密的光刻设备，并评估能否在不造成良率损失或污染风险的情况下安全复工。

受消息影响，日股AI及半导体板块周二（21日）集体上涨，其中软银及铠侠分别升升8.5%及7.3%，胜高及雷泰光电亦升5.5%及5.7%，东京威力科创则升3.5%。另外，在韩国上市的SK海力士亦升近半成创新高，市值高达5,646亿美元；三星电子收市亦升2.1%。

铠侠称岩手县工厂维持运行

早前曾有市场消息传出，铠侠位于岩手县北上市的工厂暂停生产以进行检查，两处工厂占全球NAND产能约5%至8%；不过，铠侠昨日（21日）于官网发公告指，北上工厂的建筑物及设备并无受损，生产活动继续维持运行。

另一方面，半导体设备巨头东京威力科创亦确认，负责热处理成膜设备开发、位于岩手县奥州市的东北事业所，以及负责电浆蚀刻系统开发的宫城县总部均无损坏，维持正常运作。矽晶圆大厂信越化学及SUMCO则暂停位于宫城和福岛的12吋晶圆厂生产，以对设备和晶圆进行安全检查，但两间公司预期可以于昨日（21日）起逐步恢复生产。

光刻胶供应链面临较严峻压力

相较之下，光刻胶供应链面临较严峻压力，其先进产能高度集中、替代资源亦有限。目前东京应化工业已将其位于福岛县郡山市的工厂停产检查，该工厂约占全球先进光刻胶产能的25%，预计停产时间为4至6周，部分高阶产线或需3至6个月；此外，信越化学福岛白河工厂也因设备重新校准，预计需耗时4至8周。

梁伟民：维持高价至年底或明年初

针对记忆体前景而言，梁伟民预期最少将维持高价至今年底或明年初，主因全球科技公司海量投入AI开发，令记忆体需求急速、且不计成本地急升；二来是生产商吸取了之前教训，今次故意明显放慢增产速度和规模，除了可保持高价以赚更多之外，亦避免因过度增产而出现供过于求的风险。

买记忆体股主要考虑两个因素

梁伟民续指，现时买记忆体股主要考虑两个因素。一是考虑严重供不应求的情况可持续多久？因为现时超级高昂的记忆体价格不可能长期维持，而这取决于AI相关需求是否持续、甚至增加，以及生产商增产的速度和规模。他提到，AI记忆体可能需要较高技术要求，但低端记忆体应该没有甚么重大技术门槛，只是生产商如何判断相关趋势，会否在现时大幅增加投资，惟现时几间大厂在增产上都比较保守。不过，部份二、三线生产商可能「搞局」，例如中国的记忆体生产商，它们有可能较敢博、借今次市况大幅增加产量以赚取短期高利润，亦可借此增加市场份额和影响力。

记忆体股份	以2026年全年预测盈利计的预测市盈率
三星	6.0X
海力士	5.2X
美光	4.8X
Sandisk	9.8X
Western Digital	32x

至于第二个考虑因素，是市场上的记忆体公司股价已反映了多少相关利好因素？因为不少股价都已经上升了好几倍、甚至十倍以上，如果用未来一年预测盈利计，估值在大升后也不贵；但问题是，它们的盈利不会在未来十年都维持在未来一年般夸张高的水平，那并不能单单用现时的预测市盈率去评估这些股票是值得买、还是不值得买。

升势夸张宜分注入市

鉴于三星、海力士、美光、Sandisk及Western Digital等股价自4月起有太夸张的升势，不少升幅30至40%，故建议即使入市都只买三分一注，余下等待有调整出现才买入。

相反，其他需要记忆体作生产原料的手机或电脑商一定受影响，因为生产成本会被拉高，一旦加价则销情也很可能受明显影响，尤其是那些低端手机和电脑，影响将更明显。事实上，今年第一季全球智能手机出货量便下降了4.1%。

勿忘「记忆体周期总是出现」

整体而言，梁伟民维持早前想法不变，较为看好生产高端记忆体的股份，首选海力士，其次包括三星和美光，因为市场有较高技术要求，变相产量增加只会集中在极少数公司中，令产量增加较有秩序和可预测性。他更强调，不要忘记「记忆体周期总是出现」，一波供不应求、不久就有可能因过度增产而出现供过于求，而且这情况在过去十多年持续反复出现，即使是三星这些大厂，也不是没试过。

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