港交所優化新股市場 放寬同股不同權門檻
發佈時間：03:00 2026-03-14 HKT
港交所（388）擬放寬3大領域上市要求，冀吸引各地、各行業企業來港上市，鞏固香港國際金融中心地位。當中建議下調同股不同權（WVR）和WVR第二上市的上市門檻，並統一上市要求；若上市時市值400億元或以上，不同投票權比率可提高至20比1等。是次改革有助吸納內地科創企業，及海外上市企業來港。金發局行政總監董一岳認為改革合情、合理、合適和合時，現時排隊在港上市的公司約500間，直言「再多沒有意義，不是鬥（排隊）長」，而是要多元化。
聯交所昨就提升上市機制競爭力的建議，諮詢市場意見。港交所上市主管伍潔鏇表示，藉是次諮詢，回應市場要求，和鞏固香港國際金融中心的地位；對應國際標準，因為英國、美國、新加坡和澳洲等國家都進行資本市場優化。她又指，是次諮詢建議廣泛，聽到很多東南亞公司有意來港上市，希望有關建議便利它們上市，又希望不同行業和國家的公司都可受惠是次改革。諮詢為期八周，於2026年5月8日結束。
對應國際標準 諮詢為期8周
董一岳指，在歐洲、美國和東南亞市場中，並非以「巨無霸」新股以主。他舉例，有印尼新媒體公司可從當地龐大的人口中，取得很多生意，惟未必達到香港的市值門檻。
諮詢文件提及，WVR的市值要求（A）由現時400億元或以上，建議下調5成，至200億元或以上；或者市值（B）由現時100億元或以上，降至60億元或以上，而最近會計年度收入門檻由現時的10億元或以上，降至6億元或以上。並建議若WVR企業上市時市值400億元或以上，不同投票權比率可由目前最高的10比1，建議提高至20比1。
伍潔鏇表示，調整後WVR企業的上市門檻，仍高於一般主板上市的最低要求，冀透過優化WVR企業的投票權，吸引優質的新經濟公司。截至去年底止，WVR公司僅佔香港上市公司1.2%，亦未見其違反要求或侵害散戶利益的情況，另設有額外遵守投資者保障要求。
林健鋒料助新經濟企業上市
港交所是次改革可能針對吸納內地科創企業，以及海外上市企業，因為採用WVR架構通常是科技公司，以及諮詢文件建議將第二上市的資格規定，降至與是次建議的WVR的上市門檻一致；即使已商業化生物科技（18A）及特專科技（18C）申請人，符合一般主板上市申請人的測試，仍可循18A和18C等特殊章節申請上市，以受惠於科企專線提供的便利。港交所上市科政策及秘書服務高級副總裁李婉愉解釋，是次諮詢並非擴大「創新產業」認定範圍，而是令「創新產業」的定義更清晰，即科技創新和業務模式創新，並加入量化標準，降低主觀判斷風險。
諮詢又建議，所有上市申請人都可以保密形式提交上市申請，目前只限於合資格的第二上市申請人、18A及18C等公司。
行會成員林健鋒支持港交所的改革，稱相關事情已在本港討論了很多年，今次放寬規定將會吸引更多新經濟企業選擇在香港上市，因這些公司的創辦人大多需要在發展過程中不斷融資。
是次諮詢文件為首個階段上市機制的競爭力檢討。伍潔鏇指出，目前集中於首次公開招股（IPO）、第二上市；下一個階段將優化已上市公司的持續監管，正進行研究，將適時公布。
