港交所优化新股市场 放宽同股不同权门槛
发布时间：03:00 2026-03-14 HKT
港交所（388）拟放宽3大领域上市要求，冀吸引各地、各行业企业来港上市，巩固香港国际金融中心地位。当中建议下调同股不同权（WVR）和WVR第二上市的上市门槛，并统一上市要求；若上市时市值400亿元或以上，不同投票权比率可提高至20比1等。是次改革有助吸纳内地科创企业，及海外上市企业来港。金发局行政总监董一岳认为改革合情、合理、合适和合时，现时排队在港上市的公司约500间，直言「再多没有意义，不是斗（排队）长」，而是要多元化。
联交所昨就提升上市机制竞争力的建议，咨询市场意见。港交所上市主管伍洁旋表示，藉是次咨询，回应市场要求，和巩固香港国际金融中心的地位；对应国际标准，因为英国、美国、新加坡和澳洲等国家都进行资本市场优化。她又指，是次咨询建议广泛，听到很多东南亚公司有意来港上市，希望有关建议便利它们上市，又希望不同行业和国家的公司都可受惠是次改革。咨询为期八周，于2026年5月8日结束。
对应国际标准 咨询为期8周
董一岳指，在欧洲、美国和东南亚市场中，并非以「巨无霸」新股以主。他举例，有印尼新媒体公司可从当地庞大的人口中，取得很多生意，惟未必达到香港的市值门槛。
咨询文件提及，WVR的市值要求（A）由现时400亿元或以上，建议下调5成，至200亿元或以上；或者市值（B）由现时100亿元或以上，降至60亿元或以上，而最近会计年度收入门槛由现时的10亿元或以上，降至6亿元或以上。并建议若WVR企业上市时市值400亿元或以上，不同投票权比率可由目前最高的10比1，建议提高至20比1。
伍洁旋表示，调整后WVR企业的上市门槛，仍高于一般主板上市的最低要求，冀透过优化WVR企业的投票权，吸引优质的新经济公司。截至去年底止，WVR公司仅占香港上市公司1.2%，亦未见其违反要求或侵害散户利益的情况，另设有额外遵守投资者保障要求。
林健锋料助新经济企业上市
港交所是次改革可能针对吸纳内地科创企业，以及海外上市企业，因为采用WVR架构通常是科技公司，以及咨询文件建议将第二上市的资格规定，降至与是次建议的WVR的上市门槛一致；即使已商业化生物科技（18A）及特专科技（18C）申请人，符合一般主板上市申请人的测试，仍可循18A和18C等特殊章节申请上市，以受惠于科企专线提供的便利。港交所上市科政策及秘书服务高级副总裁李婉愉解释，是次咨询并非扩大「创新产业」认定范围，而是令「创新产业」的定义更清晰，即科技创新和业务模式创新，并加入量化标准，降低主观判断风险。
咨询又建议，所有上市申请人都可以保密形式提交上市申请，目前只限于合资格的第二上市申请人、18A及18C等公司。
行会成员林健锋支持港交所的改革，称相关事情已在本港讨论了很多年，今次放宽规定将会吸引更多新经济企业选择在香港上市，因这些公司的创办人大多需要在发展过程中不断融资。
是次咨询文件为首个阶段上市机制的竞争力检讨。伍洁旋指出，目前集中于首次公开招股（IPO）、第二上市；下一个阶段将优化已上市公司的持续监管，正进行研究，将适时公布。
