東方匯理：資金流出美國轉湧歐亞
發佈時間：03:00 2025-07-02 HKT
美元持續走弱，歐洲資產管理公司東方匯理（Amundi）資產管理亞洲投資主管Florian Neto表示，最近數個月，公司看到投資者對美元作為避險貨幣的信心正在減弱，以及美元與美國國債的相關性斷裂，此導致資金先由美國流向歐洲，現時部分資金由美國流向亞洲。他解釋，一些投資者正嘗試分散投資，由美國國債轉而投資亞洲本幣債券，並留意到資金連續4周流入亞洲本幣債券，而這些投資者主要是機構投資者。
就股票而言，Florian Neto說，公司看到自4月以來，資金重返台灣、南韓及印度，因為南韓新政府提及將推出更多有利於股票投資者的措施，吸引40億美元的資金於6月回流南韓；資金於第二季穩定流向台灣，因為其科技和人工智能（AI）背景；另在資金連續7個月大量流出印度後，少量資金回流印度，因為其股票盈利修正。
美匯料續貶 處熊市開端
他提及，目前資金由美國流入歐洲的情況較流入亞洲明顯，相信主要是歐洲投資者將資金由美國移至歐洲，因為德國正進行史無前例的財政擴張，加上歐洲正投資國防實現戰略自主，以及歐洲央行連續8次下調利率。
該行相信美元將會進一步貶值，並正處於結構性熊市的開端，雖然貶值速度不快，但會逐漸下降。此意味着亞洲外匯市場仍將保持相當的韌性，故相信投資者將投資更多在亞洲市場。
不過，Florian Neto認為，如果恢復先前的高關稅稅率，經濟增長將進入減速的階段，或面臨經濟衰退再次出現的風險，而在此環境下，該行認為投資者不會在亞洲進行大量投資，將會嘗試繼續持有已發展市場和面向本國市場的股票。
東方匯理設有強積金系列產品，而近期市場憂慮強積金的基金組合被逼拋售美債的風險，因為現時積金局核准的評級機構，僅餘日本R&I給予美國最高評級，讓強積金基金投資於美國國債的比例，繼續超過總額的10%。
年初已開始分散美債投資
Florian Neto又表示，今年初公司已開始分散美國國債的投資，而評級機構穆迪於5月下調美國的主權評級，令公司的節奏加快，以避免措手不及。
他透露，目前公司持有美國國債佔比介乎10%至15%，除非公司對美國國債的憂慮增加，否則會維持該比例。他續說，公司已沽出一些美國國債，並將投資分散在澳洲、英國和歐洲國債，另南韓及中國政府債券可能是一個有趣的投資選擇。
