外匯基金非不能動的乳酪 破格思維方可成就未來
發佈時間：03:00 2026-02-26 HKT
政府綜合帳目意外錄得29億元盈餘，預計未來5年亦繼續有盈餘，公共財政狀況改善，誠然值得欣慰。然而，市場焦點並未集中於此，更多人憂慮政府自1984年以來首次動用外匯基金，會否動搖聯繫匯率的穩定性。抱持此類質疑者，心態似嫌保守。當前國際競爭空前激烈，香港必須摒棄單純「守護財富」的舊思維，積極「創造財富」，果斷投資未來，否則必遭時代淘汰。
用1500億無損金融穩健
外匯基金向來被視為金融體系的最後防線，其核心功能在於維繫聯匯制度的穩定，於危機時刻支撐貨幣與金融市場。許多人將這種教科書式的論述奉為金科玉律，彷彿稍一觸碰，便會引發信心危機，引致資本外逃，甚至重演1998年亞洲金融風暴的驚險一幕。上一次動用外匯基金已是1984年，當時正值中英談判的關鍵時期，金融市場動盪不安。正因如此，當政府再次採取類似行動，部分人士便作出了負面解讀。
我們認為，歷史斷不會簡單重演，時代背景已然巨變。外匯基金去年全年投資收入高達破紀錄的3300億，截至去年底，基金總資產更逾4.1萬億。根據政府規劃，此次動用的1500億，尚不及去年投資收益的半數，且分作兩個財政年度撥付，對香港金融體系構成的風險可謂輕微且可控。更為關鍵的是，這1500億並非漫無目的之挪用，而是明確用於支持北都基建項目，本質上是一項着眼未來的戰略投資。
北都的重要性不言而喻。自開埠以來，香港發展重心始終囿於維港兩岸，很大程度上局限了我們這個城市的成長。倘若北都能提速發展，倘若創科園區、河套合作區、大學城、城鄉共融等項目有序推進，其產生的乘數效應，將為本港經濟帶來難以估量的龐大效益。若我們將外匯基金「鎖死」，扼殺其投資增值的潛力，北都建設恐將失去重要動力，最終連累香港錯失轉型發展的寶貴機遇。
突破束縛不做「守財奴」
輿論場上另有一種聲音：政府若要發展北都，理應擴大發債規模（今年《預算案》已有提及），而非動用外匯基金。此說看似成理，實則似是而非。發債固然是開拓財源的途徑之一，但其弊端在於必須承擔還本付息的壓力；反觀，動用外匯基金投資於具戰略價值的項目，則無此後顧之憂。值得留意的是，財爺昨明確表示，此種撥款安排不會「常態化」，故公眾擔心的「洗腳唔抹腳」應不致出現。事實上，《外匯基金條例》第8條已對款項的撥轉使用作出明確規範，金管局亦已確認此舉不會影響聯繫匯率的穩定。
回顧過去40餘載，政府往往予人「守財奴」的印象，如今它開始突破思維束縛，勇於以新視角審視問題、解決問題，此種轉變值得肯定。至於對動用外匯基金心存疑慮的社會人士，我們認為其擔憂實屬不必。香港外匯基金資產極為穩健，動用其中1500億元，無損其維護金融穩定的核心功能。只要此次撥款運用得當、過程公開透明，並建立完善的項目評估與回報追蹤機制，此舉將成為優化公共資源配置的成功範例，有助引領香港邁向更高質量、更具韌性的發展新階段。
