外汇基金非不能动的乳酪 破格思维方可成就未来
发布时间：03:00 2026-02-26 HKT
政府综合帐目意外录得29亿元盈余，预计未来5年亦继续有盈余，公共财政状况改善，诚然值得欣慰。然而，市场焦点并未集中于此，更多人忧虑政府自1984年以来首次动用外汇基金，会否动摇联系汇率的稳定性。抱持此类质疑者，心态似嫌保守。当前国际竞争空前激烈，香港必须摒弃单纯「守护财富」的旧思维，积极「创造财富」，果断投资未来，否则必遭时代淘汰。
用1500亿无损金融稳健
外汇基金向来被视为金融体系的最后防线，其核心功能在于维系联汇制度的稳定，于危机时刻支撑货币与金融市场。许多人将这种教科书式的论述奉为金科玉律，仿佛稍一触碰，便会引发信心危机，引致资本外逃，甚至重演1998年亚洲金融风暴的惊险一幕。上一次动用外汇基金已是1984年，当时正值中英谈判的关键时期，金融市场动荡不安。正因如此，当政府再次采取类似行动，部分人士便作出了负面解读。
我们认为，历史断不会简单重演，时代背景已然巨变。外汇基金去年全年投资收入高达破纪录的3300亿，截至去年底，基金总资产更逾4.1万亿。根据政府规划，此次动用的1500亿，尚不及去年投资收益的半数，且分作两个财政年度拨付，对香港金融体系构成的风险可谓轻微且可控。更为关键的是，这1500亿并非漫无目的之挪用，而是明确用于支持北都基建项目，本质上是一项着眼未来的战略投资。
北都的重要性不言而喻。自开埠以来，香港发展重心始终囿于维港两岸，很大程度上局限了我们这个城市的成长。倘若北都能提速发展，倘若创科园区、河套合作区、大学城、城乡共融等项目有序推进，其产生的乘数效应，将为本港经济带来难以估量的庞大效益。若我们将外汇基金「锁死」，扼杀其投资增值的潜力，北都建设恐将失去重要动力，最终连累香港错失转型发展的宝贵机遇。
突破束缚不做「守财奴」
舆论场上另有一种声音：政府若要发展北都，理应扩大发债规模（今年《预算案》已有提及），而非动用外汇基金。此说看似成理，实则似是而非。发债固然是开拓财源的途径之一，但其弊端在于必须承担还本付息的压力；反观，动用外汇基金投资于具战略价值的项目，则无此后顾之忧。值得留意的是，财爷昨明确表示，此种拨款安排不会「常态化」，故公众担心的「洗脚唔抹脚」应不致出现。事实上，《外汇基金条例》第8条已对款项的拨转使用作出明确规范，金管局亦已确认此举不会影响联系汇率的稳定。
回顾过去40余载，政府往往予人「守财奴」的印象，如今它开始突破思维束缚，勇于以新视角审视问题、解决问题，此种转变值得肯定。至于对动用外汇基金心存疑虑的社会人士，我们认为其担忧实属不必。香港外汇基金资产极为稳健，动用其中1500亿元，无损其维护金融稳定的核心功能。只要此次拨款运用得当、过程公开透明，并建立完善的项目评估与回报追踪机制，此举将成为优化公共资源配置的成功范例，有助引领香港迈向更高质量、更具韧性的发展新阶段。
