金價飆升避險加投機 居安思危防泡沫爆破
發佈時間：03:00 2026-01-28 HKT
國際金價升勢凌厲，屢創新高，近日更曾突破每盎司5100美元大關，引發市場強烈關注。在香港，金價狂飆既刺激了部分投資者的熱情，也催生了複雜的市場情緒——雖有不少市民選擇高位賣金套現，但也有人因擔心過早沽貨會錯失後續漲幅而猶豫不決。這種矛盾心理，恰恰折射出當前「金價盛宴」背後所隱含的顯著風險。黃金歷來被視為避險資產，尤其在國際政治矛盾激化、經濟前景不明之時，更易受到追捧。然而，歷史經驗一再提醒我們：高處不勝寒，當價格攀升過急過高，即使是避險工具本身，也可能成為風險的來源。
金價走勢向來是國際政經局勢的鏡像。去年金價累計飆升64%，創下46年來最大年度漲幅，原因之一是特朗普回朝。進入今年，從聯儲局主席鮑威爾遭調查，到特朗普提出對格陵蘭的領土主張，再到對加拿大、歐盟等地發出關稅威脅，一系列地緣政治與政策不確定性，持續為金價提供上行動力。整體來看，在全球經濟信心不足、利率走低的環境中，黃金作為無息資產，其對沖風險、分散配置的價值越發凸顯。
地緣政治造就金價上揚
自二戰結束、特別是冷戰終結以來，即使是不喜歡美國的人，實際上也會承認它在國際事務上發揮着「定海神針」的作用，包括美元及相關資產，也是安全可靠的。然而，近年來這一信任基礎正逐漸動搖。美國多次將美元和金融體系「武器化」，例如對特定國家實施金融制裁、凍結境外美元資產等舉措，嚴重侵蝕美元作為國際儲備貨幣的信譽。
與此同時，美國國債規模高速膨脹，每隔數月便新增上萬億美元，債務風險長期不斷累積，使得單純依賴美元資產的投資模式面臨考驗。在此背景下，不僅私人投資者增持黃金，新興市場央行也積極推動外匯儲備多元化，主動提高黃金在資產組合中的比例，以降低對單一貨幣的過度依賴。這股由官方機構引領的購金潮，成為支撑金價中長期趨勢的重要力量。
市場轉向或引發連鎖式拋售
當前市場最關注的問題莫過於：金價何時見頂？我們並無簡單的答案。事實上，影響金價的變數甚多，包括地緣政治衝突是否升級（如中東局勢、格陵蘭歸屬爭議）、美國最高法院關於關稅權力的裁決、年底美國中期選舉結果等等，均可能觸發金價階段性上揚。然而，若上述風險因素沒有進一步惡化，或者市場情緒發生轉變，金價可能出現較大幅度的調整。投資者必須清醒認識到，在連續上漲後，市場本身已經積累可觀的回調壓力。
尤其值得警惕的是，當前金價的漲勢中，已有相當部分由市場情緒與投機資金所驅動，一定程度上脫離了黃金實物供需的基本面。倘若投資者持續非理性追高，形成價格泡沫，一旦未來市場轉向，可能引發連鎖式拋售，勢對高槓桿持倉和普通散戶造成嚴重損失。市場氣氛熾熱，往往是風險積累之時。面對金價可能出現的波動，投資者應居安思危，強化風險意識：避免在高位過度集中持倉，合理控制槓桿，並以長期資產配置為導向，而非追逐短期投機利潤。只有保持理性與紀律，方能在這場資金與情緒共舞的市場中行穩致遠。
