金价飙升避险加投机 居安思危防泡沫爆破
发布时间：03:00 2026-01-28 HKT
国际金价升势凌厉，屡创新高，近日更曾突破每盎司5100美元大关，引发市场强烈关注。在香港，金价狂飙既刺激了部分投资者的热情，也催生了复杂的市场情绪——虽有不少市民选择高位卖金套现，但也有人因担心过早沽货会错失后续涨幅而犹豫不决。这种矛盾心理，恰恰折射出当前「金价盛宴」背后所隐含的显著风险。黄金历来被视为避险资产，尤其在国际政治矛盾激化、经济前景不明之时，更易受到追捧。然而，历史经验一再提醒我们：高处不胜寒，当价格攀升过急过高，即使是避险工具本身，也可能成为风险的来源。
金价走势向来是国际政经局势的镜像。去年金价累计飙升64%，创下46年来最大年度涨幅，原因之一是特朗普回朝。进入今年，从联储局主席鲍威尔遭调查，到特朗普提出对格陵兰的领土主张，再到对加拿大、欧盟等地发出关税威胁，一系列地缘政治与政策不确定性，持续为金价提供上行动力。整体来看，在全球经济信心不足、利率走低的环境中，黄金作为无息资产，其对冲风险、分散配置的价值越发凸显。
地缘政治造就金价上扬
自二战结束、特别是冷战终结以来，即使是不喜欢美国的人，实际上也会承认它在国际事务上发挥着「定海神针」的作用，包括美元及相关资产，也是安全可靠的。然而，近年来这一信任基础正逐渐动摇。美国多次将美元和金融体系「武器化」，例如对特定国家实施金融制裁、冻结境外美元资产等举措，严重侵蚀美元作为国际储备货币的信誉。
与此同时，美国国债规模高速膨胀，每隔数月便新增上万亿美元，债务风险长期不断累积，使得单纯依赖美元资产的投资模式面临考验。在此背景下，不仅私人投资者增持黄金，新兴市场央行也积极推动外汇储备多元化，主动提高黄金在资产组合中的比例，以降低对单一货币的过度依赖。这股由官方机构引领的购金潮，成为支撑金价中长期趋势的重要力量。
市场转向或引发连锁式抛售
当前市场最关注的问题莫过于：金价何时见顶？我们并无简单的答案。事实上，影响金价的变数甚多，包括地缘政治冲突是否升级（如中东局势、格陵兰归属争议）、美国最高法院关于关税权力的裁决、年底美国中期选举结果等等，均可能触发金价阶段性上扬。然而，若上述风险因素没有进一步恶化，或者市场情绪发生转变，金价可能出现较大幅度的调整。投资者必须清醒认识到，在连续上涨后，市场本身已经积累可观的回调压力。
尤其值得警惕的是，当前金价的涨势中，已有相当部分由市场情绪与投机资金所驱动，一定程度上脱离了黄金实物供需的基本面。倘若投资者持续非理性追高，形成价格泡沫，一旦未来市场转向，可能引发连锁式抛售，势对高杠杆持仓和普通散户造成严重损失。市场气氛炽热，往往是风险积累之时。面对金价可能出现的波动，投资者应居安思危，强化风险意识：避免在高位过度集中持仓，合理控制杠杆，并以长期资产配置为导向，而非追逐短期投机利润。只有保持理性与纪律，方能在这场资金与情绪共舞的市场中行稳致远。
