歐洲反擊美債風險增 背信棄義美元霸權落
發佈時間：03:00 2026-01-27 HKT
日圓匯價與日本國債，自本月初日本央行宣布維持息率不變後持續下沉和波動。至上周，30年和40年期日債更一度遭恐慌性拋售，導致債息急升，日圓跌至逼近160兌1美元的歷史低位。到日前，日圓匯價又突然急速反彈，市傳日本央行以至聯同美國一同出手干預，以免日債危機外溢至美債和美元。
財赤高企 還款能力惹疑慮
今次日債危機，源於日本首相高市早苗連串矛盾和混亂的財政政策。高市一方面強調會推行「負責任的積極財政」，但實際上卻一方面為了討好美國總統特朗普，而加快加大增加軍費開支，向美軍訂購核動力潛艇等更多先進武器；一方面她又為了討好國內選民，宣布暫緩徵收食品銷售稅和承諾改善偏遠地區建設，加深市場對日本政府的財赤問題與還款能力的憂慮。
再者，高市提出的「台灣有事論」破壞中日貿易，鹵莽解散國會面臨左中右在野勢力夾擊，令市民對長年期日債和日圓前景失去信心，爭相沽貨避險。市場一度形容有關情況為「卓慧思時刻」，意指與高市同樣有「新鐵娘子」稱號的前英國首相卓慧思，在上台後不久便因推動大幅減稅，引發英鎊崩盤而被逼宮下台。在日美聯手干預下，市場現暫已回復平穩，高市憑藉其極右立場仍維持頗高民望，沒有即時下台危機，但難免會打亂自民黨希望在下月初大選贏得更多議席的大計。
若說今次日圓與日債危機為突如其來的「黑天鵝」，市場已談論了好幾年的美元與美債危機，則是顯然而見，但似乎又避無可避的「灰犀牛」。美國聯邦政府的財赤問題早已尾大不掉，特朗普的削支計劃虎頭蛇尾，脅逼聯儲局減息破壞貨幣政策獨立性，加上胡亂向別國加徵關稅打亂國際貿易，窮兵黷武侵犯他國招致全球眾怒，早已令市場對美元和美債的信心跌至谷底。
最新導火線為格陵蘭問題，特朗普為了成功「收購」現為丹麥屬地的格陵蘭，威脅向丹麥等8個歐洲北約盟友加徵關稅，引發對方強烈反彈，罕有地團結一致反擊。包括明確拒絕或拖延加入特朗普倡議成立、疑似想取代聯合國地位的「和平理事會」，加派軍隊駐守及保衛格陵蘭，以至警告會以反徵美國貨關稅或其他手段作反制。
特朗普並不怕關稅，大不了就叫美國人全部改買美國貨，不要歐洲貨，這樣更符合他倡議的「美國優先」，但歐洲未有開口說明的「其他手段」，就令他感到恐懼。
危及美國政府企業借貸能力
來自丹麥、瑞典等多國的退休基金，近日先後宣布將全數沽售名下以數百億元計的美債及其他美元資產，表面理由是憂慮美國的財政問題及政策風險，背後則更似是對特朗普的吞併格陵蘭行動表達抗議。有關消息引發美債一度急跌，金價再度爆升，長遠影響美國政府和企業的借貸能力，以至危及已維持了有好幾十年的美元霸權地位。
特朗普日前再次TACO（退縮），承諾不會以武力吞併格陵蘭，又聲稱已就格陵蘭問題與北約達成框架協議，明顯是怯於歐洲的沽貨行動。事實上，特朗普之前決定與中國修好達成貿易協議，以及放棄將聯儲局主席鮑威爾中途炒魷，主因也是害怕市場的強烈反應，擔心會觸發美債與美元大崩盤。
近日有內地官媒及央企發表評論和報告，指出已有越來越多國家加入拋售美債及其他美元資產的行列，以至認為特朗普似乎已選擇寧願放棄美元霸權，以維持美國的政治與軍事霸權。各國的央行、官員及投資者都要做好準備，應付這頭已近在咫尺、並隨時會大爆發的「灰犀牛」！
