欧洲反击美债风险增 背信弃义美元霸权落
发布时间：03:00 2026-01-27 HKT
日圆汇价与日本国债，自本月初日本央行宣布维持息率不变后持续下沉和波动。至上周，30年和40年期日债更一度遭恐慌性抛售，导致债息急升，日圆跌至逼近160兑1美元的历史低位。到日前，日圆汇价又突然急速反弹，市传日本央行以至联同美国一同出手干预，以免日债危机外溢至美债和美元。
财赤高企 还款能力惹疑虑
今次日债危机，源于日本首相高市早苗连串矛盾和混乱的财政政策。高市一方面强调会推行「负责任的积极财政」，但实际上却一方面为了讨好美国总统特朗普，而加快加大增加军费开支，向美军订购核动力潜艇等更多先进武器；一方面她又为了讨好国内选民，宣布暂缓征收食品销售税和承诺改善偏远地区建设，加深市场对日本政府的财赤问题与还款能力的忧虑。
再者，高市提出的「台湾有事论」破坏中日贸易，卤莽解散国会面临左中右在野势力夹击，令市民对长年期日债和日圆前景失去信心，争相沽货避险。市场一度形容有关情况为「卓慧思时刻」，意指与高市同样有「新铁娘子」称号的前英国首相卓慧思，在上台后不久便因推动大幅减税，引发英镑崩盘而被逼宫下台。在日美联手干预下，市场现暂已回复平稳，高市凭借其极右立场仍维持颇高民望，没有即时下台危机，但难免会打乱自民党希望在下月初大选赢得更多议席的大计。
若说今次日圆与日债危机为突如其来的「黑天鹅」，市场已谈论了好几年的美元与美债危机，则是显然而见，但似乎又避无可避的「灰犀牛」。美国联邦政府的财赤问题早已尾大不掉，特朗普的削支计划虎头蛇尾，胁逼联储局减息破坏货币政策独立性，加上胡乱向别国加征关税打乱国际贸易，穷兵黩武侵犯他国招致全球众怒，早已令市场对美元和美债的信心跌至谷底。
最新导火线为格陵兰问题，特朗普为了成功「收购」现为丹麦属地的格陵兰，威胁向丹麦等8个欧洲北约盟友加征关税，引发对方强烈反弹，罕有地团结一致反击。包括明确拒绝或拖延加入特朗普倡议成立、疑似想取代联合国地位的「和平理事会」，加派军队驻守及保卫格陵兰，以至警告会以反征美国货关税或其他手段作反制。
特朗普并不怕关税，大不了就叫美国人全部改买美国货，不要欧洲货，这样更符合他倡议的「美国优先」，但欧洲未有开口说明的「其他手段」，就令他感到恐惧。
危及美国政府企业借贷能力
来自丹麦、瑞典等多国的退休基金，近日先后宣布将全数沽售名下以数百亿元计的美债及其他美元资产，表面理由是忧虑美国的财政问题及政策风险，背后则更似是对特朗普的吞并格陵兰行动表达抗议。有关消息引发美债一度急跌，金价再度爆升，长远影响美国政府和企业的借贷能力，以至危及已维持了有好几十年的美元霸权地位。
特朗普日前再次TACO（退缩），承诺不会以武力吞并格陵兰，又声称已就格陵兰问题与北约达成框架协议，明显是怯于欧洲的沽货行动。事实上，特朗普之前决定与中国修好达成贸易协议，以及放弃将联储局主席鲍威尔中途炒鱿，主因也是害怕市场的强烈反应，担心会触发美债与美元大崩盘。
近日有内地官媒及央企发表评论和报告，指出已有越来越多国家加入抛售美债及其他美元资产的行列，以至认为特朗普似乎已选择宁愿放弃美元霸权，以维持美国的政治与军事霸权。各国的央行、官员及投资者都要做好准备，应付这头已近在咫尺、并随时会大爆发的「灰犀牛」！
