利貞 - 快手新AI模型具競爭力 | 實力股起底
快手（1024）近期推出的可靈2.5 Turbo模型在影片生成質量和成本控制方面顯著提升。值得注意的是，可靈2.5 Turbo模型除了在質素上顯著提升外，其價格亦大幅降低，將進一步推動用戶使用率和模型競爭力上升。看好人工智能與電商協同效應方面仍有良好潛在上行空間，加上快手為內地第二大短片平台，擁有超過7億名月活躍用戶，將可率先受惠行業高速發展，建議可於75.6元買入，中長線目標價100元。快手昨日收報78.15元，升1.3元，升幅1.69%。
影片生成市場料快速增長
快手日前推出可靈2.5 Turbo模型，無論在文本回應、動畫效果、風格一致性及美學質量等多方面能力顯著提升。據悉在專業評估人員的勝負比測評中，對比Veo3-fast、Seedance 1.0、Seedance 1.0 mini等模型，可靈2.5 Turbo模型表現均保持領先。
新模型進一步增強影片生成的可控性、穩定性與一致性，生成一段5秒1080p高清影片僅需25靈感值，價格相比2.1模型同檔位低近3成，相信是由於技術進階帶來的成本降低。
目前AI影片生成行業仍處於早期階段，市場規模正快速增長，並可能顛覆傳統廣告及短劇製作模式，而關鍵正在於持續升級的模型能力與用戶滲透率；可靈新模型透過更具競爭力的成本，提供頂級性能的AI影片生成方案，預期可成功搶佔不少市場份額。
早前國家市監局對快手全資子公司成都快購科技涉嫌違反《中華人民共和國電子商務法》等法律法規行為立案調查。根據市場監管行政處罰程序及潛在罰則，估計事件對快手影響輕微。事實上，成都快購亦已表明業務如常，故此是次調查對快手的影響屬可控。
子企遭調查影響微
快手截至2025年6月底，第2季純利49.22億元（人民幣，下同），按年增長23.7%，每股盈利1.15元；經調整利潤則錄56.18億元，按年升20.1%，創單季歷史新高。經調整EBITDA為77.15億元，按年增21.6%。期內收入達350.46億元，按年升13.1%。
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