大行晨報 - 歐央行本輪減息周期或已完結｜大行晨報
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美國聯儲局主席鮑威爾本周再發表言論，重申對通脹保持警惕，短期內美國通脹風險偏向上行，就業風險則偏向下行。不過，近期聯儲局貨幣政策委員會官員言論似乎出現分歧。芝加哥聯邦儲備銀行行長古爾斯比認為，美國若進一步減息應謹慎而行，而聯儲局理事鮑曼則表示需果斷行動以支持勞動力市場，美國三藩市聯儲銀行總裁戴利亦支持局方進一步減息。
標普PMI數據顯示，美國9月企業活動擴張速度創三個月來最慢，限制了企業漲價和抵銷關稅的能力。美匯指數本周符合筆者預期，出現小幅反彈，執筆之時正於97.8水平上落。另外，筆者曾於9月9日在本專欄提醒投資者，歐羅短線可小注追入，初步目標價為1.185水平。近兩周以來，歐羅走勢完全符合預期，於9月17日高見1.1919，創下2021年6月以來的高位，執筆之時歐羅暫時回調至1.174水平上落整固。
歐洲央行本月議息會議維持利率不變，符合市場預期。行長拉加德會後表示，央行去通脹過程已經結束，通脹水平現時處於歐洲央行合理的位置。歐洲央行亦未設定利率路徑，將逐次會議評估利率調整的可能性。部分華爾街大行預測，歐央行今年減息之路或已結束，包括高盛和法巴在內；亦有部分大行預期歐央行將會在今年底前再減息，包括摩通及巴克萊。
標普PMI數據顯示，歐羅區私營部門擴張速度達16個月來最快；而經合組織（OECD）近期發表報告，上調歐羅區今年經濟增長預期，將歐羅區經濟由早前預計的1%上調至1.2%。筆者仍然維持對歐羅今年下半年中性偏好的看法不變。短線而言，歐羅兌美元或再上試1.19至1.21水平，年底有望上試1.25水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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