利貞 - 小鵬季績佳可看好 | 實力股起底
小鵬汽車（9868）第2季業績優於市場預期，推動上半年業績錄得明顯改善。看好小鵬汽車為內地智能駕駛龍頭車企，公司基本面改善，加上下半年正值新車周期，高單價車型（新P7及X9增程版）推出，有助推高汽車平均售價，從而帶動收入上升。建議可於78.2元買入，中長線目標價103元。小鵬汽車昨日收報80.9元，升0.45元，升幅0.56%。
中國乘用車市場信息聯席會公布數據顯示，8月首17日全國乘用車市場零售86.6萬輛，按年增長2%，按月則增長8%。今年以來累計零售1361.1萬輛，按年增長10%。期內，全國乘用車新能源市場零售50.2萬輛，按年增長9%，按月增長12%，全國乘用車新能源市場零售滲透率58%。今年以來累計零售695.8萬輛，按年增長28%。
小鵬汽車早前公布第2季業績，錄得營業額182.74億元（人民幣，下同），按年升125.3%。虧損收窄至近4.78億元，按季收窄28%，按年收窄63%；第2季毛利率達17.3%，按季提升1.8個百分點，按年提升3.3個百分點。第2季汽車總交付量近10.32萬輛，按年增加241.6%。
擬明年試營無人的士
展望第3季，公司預期汽車交付量將介乎11.3萬至11.8萬輛，按年增加約142.8%至153.6%。總收入將介乎196億至210億元，按年增加約94%至107.9%。而30萬級豪華智能轎跑全新小鵬P7將會在下周正式上市。據悉目前P7小訂數據打破包括Mona在內所有車型的同期歷史紀錄。此外，公司將在2026年量產支持L4級車型，將在獲得相關批准後，在中國部分區域啟動無人駕駛的士（Robotaxi）營運和服務試點。
小鵬汽車截至2025年6月底止中期業績，總收入340.85億元，按年升132.5%。淨虧損收窄至11.42億元，上年同期蝕26.53億元，每股美國存託股虧損1.2元，每股普通股虧損則為0.6元。截至今年6月底，毛利率為16.5%，去年同期為13.5%。上半年經調整淨虧損8.1億元，較去年同期的26.3億元大為收窄。
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