亞崙港——SPAC劣幣驅逐良幣
詹劍崙
2021-03-29 04:16 HKT
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證監會和港交所應金融領導委員會要求，進一步探討研究推動SPAC作為合適上市制度可行性，以加強香港作為國際金融中心競爭力，同時保障投資大眾權益。
事有巧合，美國證券交易委員會（SEC）開始調查「特殊目的收購公司」（SPAC）上市熱潮，傳聞向華爾街銀行發信，要求他們提供關於SPAC交易訊息，涉及市場交易、合規、盡職審查、訊息披露等問題，可能是當局展開正式調查前奏，顯示SPAC的潛在問題，主要出現在併購項目時各個環節。
這種模式上市具有時間快速、費用少、流程簡單、融資有保證等優勢，但當踏實的企業家發覺原來不用把企業做到最好，因為付出與回報不成正比，只要通過SPAC的簡易程序就可以致富，更多企業就會配合財技上市，造成劣幣驅逐良幣，忽略成功公司的本質，市場將會出現大量由SPAC變身出來的「劣幣」。
正常SPAC的反向合併項目，要求比新上市IPO要求低，問題也可能出現在項目估值過高，及由「資深」股東們自行投票通過。但假如只容許估值高項目以此途徑上市，更會鼓勵股票「向下炒」重蹈覆轍。
金融市場當然需要引進新金融產品作發展，新產品出現當然會帶動資金流及各持份者生意，但也不能排除SPAC是美國繼次按危機後又一傑作。在這瘋狂階段研究引入SPAC，就變成研究怎樣才能複製金融危機，成為「亞茂整餅」新作。
金融發展策略研究所所長
詹劍崙
事有巧合，美國證券交易委員會（SEC）開始調查「特殊目的收購公司」（SPAC）上市熱潮，傳聞向華爾街銀行發信，要求他們提供關於SPAC交易訊息，涉及市場交易、合規、盡職審查、訊息披露等問題，可能是當局展開正式調查前奏，顯示SPAC的潛在問題，主要出現在併購項目時各個環節。
這種模式上市具有時間快速、費用少、流程簡單、融資有保證等優勢，但當踏實的企業家發覺原來不用把企業做到最好，因為付出與回報不成正比，只要通過SPAC的簡易程序就可以致富，更多企業就會配合財技上市，造成劣幣驅逐良幣，忽略成功公司的本質，市場將會出現大量由SPAC變身出來的「劣幣」。
正常SPAC的反向合併項目，要求比新上市IPO要求低，問題也可能出現在項目估值過高，及由「資深」股東們自行投票通過。但假如只容許估值高項目以此途徑上市，更會鼓勵股票「向下炒」重蹈覆轍。
金融市場當然需要引進新金融產品作發展，新產品出現當然會帶動資金流及各持份者生意，但也不能排除SPAC是美國繼次按危機後又一傑作。在這瘋狂階段研究引入SPAC，就變成研究怎樣才能複製金融危機，成為「亞茂整餅」新作。
金融發展策略研究所所長
詹劍崙
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