亚仑港——SPAC劣币驱逐良币
詹剑仑
2021-03-29 04:16 HKT
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证监会和港交所应金融领导委员会要求，进一步探讨研究推动SPAC作为合适上市制度可行性，以加强香港作为国际金融中心竞争力，同时保障投资大众权益。
事有巧合，美国证券交易委员会（SEC）开始调查「特殊目的收购公司」（SPAC）上市热潮，传闻向华尔街银行发信，要求他们提供关于SPAC交易讯息，涉及市场交易、合规、尽职审查、讯息披露等问题，可能是当局展开正式调查前奏，显示SPAC的潜在问题，主要出现在并购项目时各个环节。
这种模式上市具有时间快速、费用少、流程简单、融资有保证等优势，但当踏实的企业家发觉原来不用把企业做到最好，因为付出与回报不成正比，只要通过SPAC的简易程序就可以致富，更多企业就会配合财技上市，造成劣币驱逐良币，忽略成功公司的本质，市场将会出现大量由SPAC变身出来的「劣币」。
正常SPAC的反向合并项目，要求比新上市IPO要求低，问题也可能出现在项目估值过高，及由「资深」股东们自行投票通过。但假如只容许估值高项目以此途径上市，更会鼓励股票「向下炒」重蹈覆辙。
金融市场当然需要引进新金融产品作发展，新产品出现当然会带动资金流及各持份者生意，但也不能排除SPAC是美国继次按危机后又一杰作。在这疯狂阶段研究引入SPAC，就变成研究怎样才能复制金融危机，成为「亚茂整饼」新作。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
事有巧合，美国证券交易委员会（SEC）开始调查「特殊目的收购公司」（SPAC）上市热潮，传闻向华尔街银行发信，要求他们提供关于SPAC交易讯息，涉及市场交易、合规、尽职审查、讯息披露等问题，可能是当局展开正式调查前奏，显示SPAC的潜在问题，主要出现在并购项目时各个环节。
这种模式上市具有时间快速、费用少、流程简单、融资有保证等优势，但当踏实的企业家发觉原来不用把企业做到最好，因为付出与回报不成正比，只要通过SPAC的简易程序就可以致富，更多企业就会配合财技上市，造成劣币驱逐良币，忽略成功公司的本质，市场将会出现大量由SPAC变身出来的「劣币」。
正常SPAC的反向合并项目，要求比新上市IPO要求低，问题也可能出现在项目估值过高，及由「资深」股东们自行投票通过。但假如只容许估值高项目以此途径上市，更会鼓励股票「向下炒」重蹈覆辙。
金融市场当然需要引进新金融产品作发展，新产品出现当然会带动资金流及各持份者生意，但也不能排除SPAC是美国继次按危机后又一杰作。在这疯狂阶段研究引入SPAC，就变成研究怎样才能复制金融危机，成为「亚茂整饼」新作。
金融发展策略研究所所长
詹剑仑
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