亞崙港——盡職審查困難重重
詹劍崙
2020-02-17 04:16 HKT
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香港一直是眾多內地企業首選的上市地，但從事兩地金融工作的機構，亦成為今次疫情受害者。作為香港證券監管制度的一部份，香港聯交所要求香港上市項目中的保薦人，對內地發行人業務和財務開展全面盡職調查工作，包括但不限於對發行人業務的實地考察，以及第三方盡職調查要求。
盡職審查一般是指投資者在落實投資前，對投資目標一切與其投資有關事項，進行資料分析等一系列活動。盡職審查通常在收購等資本活動時進行，在企業上市發行時，也會需要事先進行盡職審查，以初步了解是否具備上市條件，調查內容包括對企業背景、其營銷方式及財務資料等各種投資相關資訊。
以目前內地疫情和香港入境政策，將導致很多盡職調查計劃被逼延後，繼而在不同程度上推遲很多上市項目進度。鑑於目前香港與內地進出受限，屬於一種不可抗力情況，但要視乎不同行業會有不同處理方法及考慮。企業上市受影響的地方，不止在盡職調查方面，而是很多企業持續性及帳目盈利的實質性及預測性都會受到影響，繼而影響上市估值。在此情況下，實在難以只對盡職調查作出清晰指引，還要兼顧持續性及盈利等問題，個別公司個別處理。
當然，聯交所發出一些指引，表示關注情況是合情合理的，因為這樣也屬於股價敏感資料。但由於從來保薦人對項目上市都要負上刑事責任，而且港交所自身對招股書內容有免責條款，這就形成對整體盡職調查作出清晰具體指引方面，有責任上的困難，對保薦人及港交所都不公平。
金融發展策略研究所所長
詹劍崙
盡職審查一般是指投資者在落實投資前，對投資目標一切與其投資有關事項，進行資料分析等一系列活動。盡職審查通常在收購等資本活動時進行，在企業上市發行時，也會需要事先進行盡職審查，以初步了解是否具備上市條件，調查內容包括對企業背景、其營銷方式及財務資料等各種投資相關資訊。
以目前內地疫情和香港入境政策，將導致很多盡職調查計劃被逼延後，繼而在不同程度上推遲很多上市項目進度。鑑於目前香港與內地進出受限，屬於一種不可抗力情況，但要視乎不同行業會有不同處理方法及考慮。企業上市受影響的地方，不止在盡職調查方面，而是很多企業持續性及帳目盈利的實質性及預測性都會受到影響，繼而影響上市估值。在此情況下，實在難以只對盡職調查作出清晰指引，還要兼顧持續性及盈利等問題，個別公司個別處理。
當然，聯交所發出一些指引，表示關注情況是合情合理的，因為這樣也屬於股價敏感資料。但由於從來保薦人對項目上市都要負上刑事責任，而且港交所自身對招股書內容有免責條款，這就形成對整體盡職調查作出清晰具體指引方面，有責任上的困難，對保薦人及港交所都不公平。
金融發展策略研究所所長
詹劍崙
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